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title: "Beta"
description: "Il beta misura quanto uno strumento o una strategia si muove con il mercato: 1 va in linea, sopra 1 amplifica le oscillazioni, sotto 1 le attenua."
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last_updated: "2026-09-12"
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# Beta

Il beta misura quanto uno strumento o una strategia si muove rispetto al mercato complessivo: un beta di 1 si muove in linea con il mercato, sopra 1 amplifica le oscillazioni del mercato e sotto 1 le attenua. Il beta descrive l'**esposizione**, non la qualità: dice quanta parte del movimento di mercato ti arriva addosso, mai se l'esito sia stato buono. Un beta negativo indica uno strumento che tende a muoversi in direzione opposta al mercato.

**Chiamato anche:** beta di mercato; il rischio che misura si chiama rischio sistematico (o rischio di mercato). In Fincanva la parola "Beta" compare anche come badge di maturità di una funzione, che è una cosa completamente diversa — vedi la sezione seguente.

## Perché in Fincanva ci sono due cose chiamate "Beta"?

Due significati senza alcun legame condividono la parola "Beta" nell'app, e distinguerli è la prima cosa da chiarire.

- **Il beta metrica** — il numero di sensibilità al mercato descritto in questa pagina. Compare come colonna **Beta** nei risultati dello screener e come grandezza che il metodo di allocazione **Beta Neutral** prende come obiettivo.
- **Il badge "Beta"** — una piccola etichetta con scritto "Beta" accanto al titolo della card **Punteggio Fincanva**. Segnala che quella funzione è in fase beta di sviluppo: è un'etichetta di maturità, non un numero, e non contiene alcun valore di beta. Vedi [Punteggio Fincanva](/it/docs/analisi/punteggio-fincanva).

Nella tabella delle metriche non esiste una riga beta: la pagina **Metriche di performance** riporta la volatilità e le misure di rischio basate sul drawdown, mentre il beta vive sullo screener, sui metodi di allocazione e sulle tabelle di correlazione di una Combinata. Vedi [cosa significa ogni numero in Metriche di performance](/it/docs/analisi/cosa-significa-ogni-numero-in-metriche-di-performance) per ciò che quella tabella riporta davvero.

## Come si calcola il beta?

Il beta è la covarianza tra i rendimenti dell'attività e quelli del mercato, divisa per la varianza dei rendimenti di mercato.

$$
\beta = \frac{\operatorname{Cov}(r_a,\; r_m)}{\operatorname{Var}(r_m)}
$$

dove: $r_a$ è il rendimento dell'attività (o della strategia) in ciascun periodo, $r_m$ è il rendimento del mercato negli stessi periodi, $\operatorname{Cov}$ è la covarianza e $\operatorname{Var}$ la varianza. Equivalentemente, il beta è la pendenza della retta di regressione dei rendimenti dell'attività sui rendimenti del mercato: per questo un beta di 1,5 si legge come "1,5 unità di movimento per ogni unità di movimento del mercato".

Essendo una pendenza e non una dispersione, il beta è una misura diversa dalla [volatilità](/it/docs/analisi/volatilita): la volatilità dice quanto una cosa si muove, il beta dice quanta parte di quel movimento segue il mercato.

## Dove Fincanva usa il beta?

- I **risultati dello screener** hanno una colonna **Beta**, così puoi ordinare o leggere la sensibilità al mercato di uno strumento candidato accanto alle sue altre cifre.
- **Beta Neutral** è un metodo di allocazione la cui descrizione recita "Posizioni lunghe + corte dimensionate per un beta di portafoglio obiettivo". Il campo **Beta obiettivo** porta il suggerimento "0,00 = neutralità di mercato. Positivo = esposizione netta lunga; negativo = esposizione netta corta." — il metodo usa quindi il beta come dato che imposti, non come risultato che riporta. Vedi [Beta Neutral](/it/docs/strategie/beta-neutral).
- Il beta è misurato rispetto a uno **Strumento di riferimento** che scegli tu, non a un indice fisso. Il suggerimento del campo recita "Il beta del portafoglio è calcolato rispetto a questo strumento."
- Sullo stesso metodo è disponibile l'interruttore **Usa Beta Aggiustato**, con il suggerimento "Avvicina la stima OLS del beta verso 1,0 (Bloomberg \"Adjusted Beta\" — Vasicek 1973). Stabilizza le stime su finestre brevi." Il [beta aggiustato](/it/docs/analisi/beta-aggiustato) è anche la seconda lettura offerta accanto alla [matrice di correlazione](/it/docs/analisi/matrice-di-correlazione) di una Combinata, dove ogni strategia ne porta uno contro ciascun fattore di mercato.
- Il campo **Periodo in-sample** stabilisce quanta storia legge la stima. Il suo suggerimento recita "Periodo storico usato dal metodo attivo per volatilità, correlazione, beta e calcoli simili. Predefinito 12."

## Come viene usato in Fincanva

- Il beta è sempre relativo a qualcosa, e a cosa dipende dalla superficie: allo strumento di riferimento su cui è puntato il metodo di allocazione, oppure al fattore di mercato della colonna che stai leggendo in una tabella di correlazione — mai a un generico "il mercato".
- La colonna **Beta** dello screener è una cifra per singolo strumento, non una cifra della tua strategia.
- Oggi la tabella delle metriche non ha una riga beta: il beta di una strategia non è una metrica di performance. È riportato altrove — le tabelle accanto alla [matrice di correlazione](/it/docs/analisi/matrice-di-correlazione) di una Combinata portano un [beta aggiustato](/it/docs/analisi/beta-aggiustato) per ogni strategia, e per la Combinata stessa, contro ciascun fattore di mercato.
- Il [beta aggiustato](/it/docs/analisi/beta-aggiustato) è una variante separata — una stima tirata verso 1,0 per stabilizzarla su storie brevi — e sul metodo Beta Neutral il suo interruttore è attivo per impostazione predefinita; disattivalo per lavorare sul beta grezzo stimato.

## Esempio pratico

Prendi uno strumento con beta 1,5 rispetto al suo riferimento. In una giornata in cui il mercato sale dell'1%, ci si attende che lo strumento salga di circa l'1,5%; in una giornata in cui il mercato scende dell'1%, che scenda di circa l'1,5%. Su una caduta di mercato del −20%, un beta di 1,5 indica circa −30%.

Confronta ora uno strumento con beta 0,5: la stessa caduta del −20% indica circa −10%. Entrambe le cifre sono medie stimate su rendimenti passati, non promesse giornaliere: uno strumento a beta alto può salire in un giorno in cui il mercato scende, e il beta non dice nulla sulla parte di rendimento estranea al mercato, che è ciò che descrive l'[alpha](/it/docs/analisi/alpha).

## Cosa è un buon valore?

Non esiste un beta buono o cattivo, perché il beta non è un punteggio. Un beta vicino a 1 significa che la posizione segue in sostanza il mercato; molto sopra 1 che i movimenti di mercato ti arrivano amplificati in entrambe le direzioni; molto sotto 1, o negativo, che sei meno esposto alla direzione del mercato e più esposto a qualunque altra cosa muova quello strumento.

Ciò che il beta dice davvero è da dove è arrivato un risultato: una strategia molto esposta al mercato che ha guadagnato in un mercato in salita ha preso buona parte di quel guadagno dal mercato stesso, ed è per questo che il beta si legge di norma accanto a un confronto con il [benchmark](/it/docs/per-iniziare/benchmark) e non da solo.

*Il beta è stimato su rendimenti storici e descrive la sensibilità passata, non i movimenti futuri. Fincanva non fornisce consulenza finanziaria — vedi [È una consulenza finanziaria?](/it/docs/teoria-degli-investimenti/e-una-consulenza-finanziaria).*