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title: "Volatilità"
description: "La volatilità è la deviazione standard annualizzata dei rendimenti di una strategia: quanto oscillano attorno alla media, annualizzata con la radice di 252."
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last_updated: "2026-09-12"
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# Volatilità

La volatilità è la deviazione standard annualizzata dei rendimenti di una strategia: una misura di quanto quei rendimenti oscillano attorno alla propria media. Oscillazioni ampie in entrambe le direzioni significano volatilità alta; rendimenti raccolti vicino alla media significano volatilità bassa. La volatilità conta **tutta** la variabilità, sia al rialzo sia al ribasso, ed è questo che la distingue da una misura di drawdown: una strategia salita a scatti violenti e una scesa a scatti violenti possono avere la stessa volatilità.

**Chiamata anche:** deviazione standard, Std Dev, Vol, sigma

## Come si calcola la volatilità?

La volatilità parte dalla deviazione standard della serie dei rendimenti — la distanza tipica di un rendimento dalla media della serie — e viene poi riportata su base annua.

$$
\text{volatilità annualizzata} = \text{volatilità giornaliera} \times \sqrt{252}
$$

dove: la volatilità giornaliera è la deviazione standard dei rendimenti giornalieri della strategia e 252 è il numero convenzionale di giorni di negoziazione in un anno. Poiché una deviazione standard cresce con la radice quadrata dell'orizzonte temporale e non in modo lineare, il dato giornaliero si moltiplica per la radice di 252 e non per 252.

## Perché la volatilità è annualizzata con la radice di 252?

Fincanva adotta la convenzione standard dei **252 giorni di negoziazione**: un anno vale 252 giorni di borsa e una deviazione standard giornaliera diventa annuale moltiplicandola per la radice quadrata di quel numero. Dichiarare la convenzione è importante perché gli stessi rendimenti producono un numero diverso con una convenzione diversa: 365 giorni di calendario, o 12 mesi, darebbero cifre differenti a parità di dati.

La base 252 è usata in modo coerente in tutte le misure di rischio costruite sulla volatilità, compresi l'[indice di Sharpe](/it/docs/analisi/indice-di-sharpe), l'[indice di Sortino](/it/docs/analisi/indice-di-sortino) e il [tracking error](/it/docs/analisi/tracking-error), così quei rapporti poggiano tutti sulla stessa annualizzazione. Vedi l'[annualizzazione](/it/docs/analisi/annualizzazione) per come vengono riportati su base annua i *rendimenti*, che è un'operazione diversa.

## Come viene calcolata in Fincanva

- La tabella delle metriche mostra la volatilità nel gruppo **Volatilità e rischio** alla riga **Volatilità**, in percentuale; l'intestazione di gruppo e la striscia di KPI usano lo stesso nome per la stessa quantità.
- La pagina [Analitica strategie](/it/docs/analisi/analitica-strategie) la usa come asse orizzontale della card **Rendimento e oscillazione**, con l'etichetta **Oscillazione annua (volatilità)**: più il punto di una strategia sta a destra, più i suoi rendimenti sono variati.
- La tabella per anno la ripete anno per anno, così puoi vedere se il percorso è stato più accidentato in certi anni.
- È sempre la cifra annualizzata, con la convenzione della radice di 252: mai una dispersione giornaliera o mensile grezza.
- La volatilità è anche una delle opzioni della **Misura di rischio** nel metodo di allocazione Inverse Volatility, sotto l'etichetta **Volatilità annualizzata**, dove serve a decidere i pesi e non a riportare un risultato.
- Essendo una misura di dispersione, la volatilità non è mai negativa.

## Esempio pratico

Due strategie rendono in media +1% al mese in un anno. La prima registra mesi di +1,2%, +0,8%, +1,1%, +0,9%: una dispersione ristretta attorno alla media. La seconda registra +9%, −7%, +8%, −6%: media dello stesso ordine, dispersione molto più ampia.

Il rendimento medio è quasi identico; la volatilità no. I rendimenti della prima strategia stanno vicini alla loro media, quindi la deviazione standard è piccola e la volatilità annualizzata è bassa. I rendimenti della seconda sono sparsi lontano dalla propria media, quindi la deviazione standard — e con essa la volatilità — è diverse volte più alta. La volatilità è il numero che distingue queste due strategie quando il rendimento medio non ci riesce.

## Cosa è un buon valore?

Una volatilità più bassa indica rendimenti più raccolti attorno alla media, una più alta rendimenti più sparsi. Da sola la volatilità non dice nulla sulla *direzione*: una strategia con volatilità alta può aver oscillato soprattutto al rialzo, e la volatilità non distingue quel caso da oscillazioni soprattutto al ribasso — è esattamente il divario che l'[indice di Sortino](/it/docs/analisi/indice-di-sortino) colma contando solo la variabilità al ribasso.

La volatilità non è nemmeno la stessa cosa della perdita: misura la dispersione attorno a una media, mentre il [max drawdown](/it/docs/analisi/max-drawdown) misura la peggiore discesa effettiva da un massimo. Una strategia può avere volatilità contenuta e aver comunque subito un unico calo profondo e prolungato. Leggi le due misure insieme, e leggi la volatilità su finestre confrontabili, perché è calcolata sul periodo del backtest. La volatilità è inoltre misurata senza alcun riferimento a un benchmark: quanta parte del movimento di una strategia segue il mercato è il [beta](/it/docs/analisi/beta), una lettura a parte.

*Questi valori descrivono ciò che una strategia avrebbe fatto su dati storici, non ciò che farà, e la volatilità passata non è un limite alla variabilità futura. Fincanva non fornisce consulenza finanziaria — vedi [È una consulenza finanziaria?](/it/docs/teoria-degli-investimenti/e-una-consulenza-finanziaria).*