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title: "Regole di fallimento"
description: "Le regole di fallimento sono le soglie che fermano un'esecuzione simulata: quando il valore scende al 10% del capitale di partenza, tutto viene chiuso."
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last_updated: "2026-08-02"
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# Regole di fallimento

Le regole di fallimento sono le soglie oltre le quali un'esecuzione simulata è considerata azzerata: quando il valore seguito scende al 10% del capitale da cui è partito — una perdita totale superiore al 90% — ogni posizione viene chiusa e non avviene più alcuna operazione. La regola si applica a due livelli, l'esecuzione intera e ciascuna strategia dentro una [Combinata](/it/docs/per-iniziare/strategia-in-una-combinata), e i due casi si comportano diversamente dopo. Esiste un terzo caso, più raro: un movimento di prezzo che scavalca la soglia e porta il capitale sotto zero, che chiude l'esecuzione come **Fallita**.

**Detto anche:** soglia del 10%, perdita totale

## Quando un'esecuzione è considerata fallita?

Quando il suo valore scende sotto un decimo del capitale di riferimento, verificato a ogni chiusura giornaliera. I due livelli usano lo stesso test su un riferimento diverso: l'esecuzione intera si misura sul capitale con cui è partita, una strategia dentro una Combinata si misura sul capitale che le è stato assegnato più recentemente.

$$
\frac{V_t}{V_0} - 1 < -0.9
$$

dove: $V_t$ è il valore alla chiusura del giorno $t$; $V_0$ è il capitale di riferimento — il capitale iniziale per l'esecuzione intera, oppure il capitale assegnato per ultimo a quella strategia dentro una Combinata; e $-0.9$ è la soglia, una perdita del 90%. Raggiungerla equivale a un [rendimento totale](/it/docs/analisi/rendimento-totale) peggiore del −90% rispetto a quel riferimento.

## Cosa succede dopo il fallimento dell'esecuzione intera?

Tutto si chiude e la curva resta piatta. Tutte le posizioni vengono liquidate il giorno in cui la soglia viene superata, non se ne aprono di nuove e la curva del capitale procede piatta da quel giorno fino alla fine del [backtest](/it/docs/per-iniziare/backtest). Per quell'esecuzione è permanente: il test a livello di esecuzione intera si misura sul capitale iniziale originario e non viene mai riarmato, quindi una successiva ripresa del mercato non può farla ripartire. L'esecuzione si completa comunque e i suoi risultati vengono forniti normalmente — la linea piatta e le metriche che ne derivano **sono** il risultato, non un errore, e lo [stato dell'esecuzione](/it/docs/backtesting/stato-dell-esecuzione) riporta **Aggiornata** come per qualsiasi altra esecuzione conclusa.

## Cosa succede dopo il fallimento di una strategia dentro una Combinata?

Quella strategia viene chiusa, e può tornare. Lo stesso test del 90% si applica a ciascuna strategia dentro una Combinata sul capitale che le è stato assegnato per ultimo: una strategia che supera la soglia vede chiudere le proprie posizioni e smette di operare, mentre il resto della Combinata continua. Poiché il suo capitale di riferimento viene azzerato ogni volta che le viene assegnato capitale, un [ribilanciamento](/it/docs/backtesting/ribilanciamento) successivo che le destina una quota la fa ripartire dal nuovo importo. Il fallimento di una strategia dentro una Combinata è quindi un'interruzione della sua partecipazione, non la sua fine.

## Cos'è un passaggio improvviso a capitale negativo?

Un salto abbastanza ampio da scavalcare del tutto la soglia. Se un movimento di prezzo porta il valore direttamente da sopra la soglia a sotto zero — caso raro, associato all'uso della leva — non resta uno stato valido da cui continuare, e la simulazione viene marcata come **Fallita** invece di proseguire piatta. Un'esecuzione **Fallita** non ha risultati da leggere; la distinzione conta perché il caso ordinario di fallimento produce invece un risultato completo e leggibile.

## Come si comporta in Fincanva

- La soglia è fissa al 10% del capitale di riferimento e non è un'impostazione che puoi cambiare o disattivare.
- È valutata a ogni chiusura giornaliera, quindi un livello superato e recuperato all'interno della stessa giornata non è ciò che il test legge.
- Il caso dell'esecuzione intera è permanente per quell'esecuzione; quello di una strategia dentro una Combinata è riavviabile a un ribilanciamento successivo.
- Un'esecuzione fallita è un'esecuzione conclusa: la curva piatta, il drawdown e le metriche vengono tutti riportati.
- La regola è una condizione di arresto interna alla simulazione: descrive cosa fa il backtest quando la soglia viene superata, non cosa farebbe un broker o una borsa.

## Esempio pratico

Una strategia parte con 100.000 \$ e detiene una posizione a leva. Durante un calo violento il suo valore scende a 9.500 \$ a una chiusura giornaliera — sotto la linea dei 10.000 \$ che è il 10% del capitale iniziale — quindi l'esecuzione è considerata fallita: ogni posizione viene chiusa quel giorno e la curva del capitale resta piatta fino alla fine del backtest, anche se il mercato poi ha recuperato. Il risultato viene comunque fornito per intero, con un [drawdown](/it/docs/analisi/max-drawdown) massimo intorno al 90% e una coda piatta.

Ora lo stesso test un livello più in basso. Una Combinata assegna 10.000 \$ a una delle sue strategie al ribilanciamento di gennaio; quella strategia scende a 900 \$ entro marzo — sotto il 10% dei 10.000 \$ ricevuti — quindi viene chiusa e smette di operare, mentre le altre strategie della Combinata continuano. Al ribilanciamento di luglio la Combinata le assegna di nuovo capitale, 8.000 \$ questa volta; il suo capitale di riferimento è ora 8.000 \$ e riprende a operare da lì. La stessa strategia è quindi stata fallita e attiva nello stesso backtest, cosa che il caso dell'esecuzione intera non può mai essere.

*I backtest mostrano cosa sarebbe successo — non cosa succederà. Fincanva non fornisce consulenza finanziaria — vedi [È consulenza finanziaria?](/it/docs/teoria-degli-investimenti/e-una-consulenza-finanziaria).*