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title: "Drawdown condizionato"
description: "Il Drawdown condizionato è un metodo di allocazione che sceglie i pesi i cui peggiori periodi sotto un massimo precedente sono, in media, i meno profondi."
canonical_url: "https://fincanva.com/it/docs/strategie/drawdown-condizionato"
last_updated: "2026-09-24"
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# Drawdown condizionato

Il Drawdown condizionato (CDaR, conditional drawdown at risk) è un [metodo di allocazione](/it/docs/strategie/allocazione-e-metodo-di-allocazione) che sceglie i pesi i cui peggiori periodi sotto un massimo precedente sono, in media, i meno profondi possibile. Invece di guardare ai singoli giorni cattivi segue il percorso del portafoglio lungo tutta la finestra, misura ogni giorno di quanto si trova sotto il suo massimo raggiunto fino a quel punto, e minimizza la media delle letture più profonde. Il selettore dei metodi lo etichetta **"CDaR · Drawdown condizionato"** e lo descrive come "Riduce i periodi più lunghi e profondi sotto il massimo".

**Altri nomi:** CDaR, conditional drawdown at risk, ottimizzazione del drawdown

## Che cosa minimizza il Drawdown condizionato?

Minimizza la media della quota peggiore di [drawdown](/it/docs/analisi/max-drawdown) lungo il percorso: la stessa idea del [CVaR minimo](/it/docs/strategie/cvar-minimo), applicata alla profondità sotto il massimo invece che alla perdita giornaliera:

$$
\text{CDaR}_\alpha = \text{media della quota } \alpha \text{ peggiore di } D_t,
\qquad
D_t = \max_{s \le t} V_s - V_t
$$

dove: $V_t$ è il valore del portafoglio nel giorno $t$, $D_t$ è di quanto si trova sotto il valore più alto raggiunto fino ad allora e $\alpha$ è la **Quota di coda**. In parole: ogni giorno che il portafoglio passa sotto il massimo contribuisce con la sua profondità, e il metodo spinge verso il basso la media del 5% più profondo.

Poiché un drawdown dura finché il portafoglio non recupera, un mix che guarisce lentamente accumula molte letture profonde, e uno che rimbalza in pochi giorni ne accumula poche: è la differenza che la varianza non vede.

## Come si comporta in Fincanva?

- Il Drawdown condizionato è offerto su **entrambi i livelli**: tra gli strumenti di una strategia e tra le strategie di una [Combinata](/it/docs/per-iniziare/strategia-in-una-combinata).
- La sua unica impostazione è la **Quota di coda**, dall'1% al 25% e al 5% per impostazione predefinita: la quota di giorni del percorso di cui si fa la media della profondità.
- Legge la [finestra di calcolo](/it/docs/strategie/finestra-di-calcolo) (**Periodo in-sample**, 12 mesi per impostazione predefinita) e non legge la scelta **Stima del rischio**.
- Quando la finestra moltiplicata per la quota di coda dà meno di un giorno, la media diventa il solo giorno più profondo, e l'app mostra lo stesso avviso "Troppo pochi dati per questa quota di coda" del CVaR minimo, proponendo di allungare il periodo in-sample o di passare al [VaR entropico](/it/docs/strategie/var-entropico).
- Il percorso del drawdown si misura sui rendimenti logaritmici, quindi le sue profondità differiscono di pochissimo dai drawdown della curva di capitale composta mostrata nei risultati.
- Il selettore lo segna come "calcolo lento": ogni [ribilanciamento](/it/docs/backtesting/ribilanciamento) risolve un'ottimizzazione sull'intero percorso.

## Quale piano include il Drawdown condizionato?

Dipende dal tuo piano, a ciascun livello in cui il metodo è offerto.

**Dentro una strategia**

Incluso da Ultimate in su. Vedi [cosa include ciascun piano](/it/docs/account-e-sicurezza/cosa-include-ciascun-piano).

**Dentro una Combinata**

Incluso da Ultimate in su. Vedi [cosa include ciascun piano](/it/docs/account-e-sicurezza/cosa-include-ciascun-piano).

## Come funziona in pratica?

Due mix hanno la stessa volatilità su una finestra di 12 mesi, circa 252 giorni, ed entrambi subiscono a un certo punto lo stesso calo del −10%.

- **Il mix A** recupera il massimo in una settimana. Nell'anno passa circa 20 giorni sotto il massimo, e solo una manciata oltre il −5%.
- **Il mix B** impiega tre mesi a recuperare. Passa circa 70 giorni sotto il massimo, decine dei quali oltre il −5%.

Con una quota di coda del 5% il metodo fa la media delle 252 × 5% ≈ 13 letture più profonde. Per A comprendono il suo breve calo e alcune letture poco profonde; per B vengono tutte e 13 dal suo lungo ribasso. La media di B è molto più profonda, quindi il Drawdown condizionato preferisce A, mentre un metodo basato sulla varianza, vedendo la stessa volatilità, li giudicherebbe uguali.

Fincanva ha uno scopo solo educativo e illustrativo: non è una consulenza finanziaria personalizzata, e i risultati passati o simulati non indicano quelli futuri. [Leggi l'Addendum ai Termini](https://fincanva.com/it/terms/addendum#section-3)