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title: "Entropic value at risk"
description: "L'Entropic value at risk è un metodo di allocazione che minimizza un limite alla perdita di coda costruito su tutti i giorni: più prudente del CVaR e stabile."
canonical_url: "https://fincanva.com/it/docs/strategie/entropic-value-at-risk"
last_updated: "2026-09-24"
md_url: "https://fincanva.com/it/docs/strategie/entropic-value-at-risk.md"
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# Entropic value at risk

L'Entropic value at risk (EVaR) è un [metodo di allocazione](/it/docs/strategie/allocazione-e-metodo-di-allocazione) che minimizza una misura della perdita di coda costruita su **ogni** giorno della finestra, con ogni giorno pesato tanto più quanto peggiore è la sua perdita. A parità di percentuale di coda sta sopra il [CVaR](/it/docs/strategie/min-cvar) — è sempre prudente almeno quanto lui — e, a differenza del CVaR, non si riduce al solo giorno peggiore quando la finestra è corta. Il selettore dei metodi lo etichetta **"EVaR · Entropic value at risk"** e lo descrive come "Più prudente del CVaR, stabile anche con poco storico".

**Altri nomi:** EVaR, VaR entropico

## Che cos'è l'Entropic value at risk?

L'EVaR è il limite superiore più stretto alla perdita di coda che si possa costruire sull'intera distribuzione dei rendimenti, invece che sui soli giorni peggiori:

$$
\text{EVaR}_\alpha(L) = \inf_{z > 0} \; z \,\ln\!\left( \frac{\mathbb{E}\left[e^{L/z}\right]}{\alpha} \right)
$$

dove: $L$ è la perdita giornaliera del portafoglio, $\alpha$ è la **Percentuale di coda**, $\mathbb{E}[e^{L/z}]$ fa la media della perdita di ogni giorno dopo una ponderazione esponenziale che cresce rapidamente con l'entità della perdita, e $z$ è la scala che rende il limite più stretto. In parole: le grandi perdite dominano la media senza che i giorni normali vengano scartati, quindi la risposta dipende dai pesi in modo continuo e mai da una singola osservazione.

## In cosa l'EVaR differisce dal Min CVaR?

Due differenze, ed entrambe nascono dal fatto che l'EVaR usa ogni giorno.

- **È più prudente.** A parità di percentuale di coda, l'EVaR di un portafoglio non è mai sotto il suo CVaR, quindi i pesi che lo minimizzano risultano più conservativi. È lo scopo, non un effetto collaterale.
- **Non ha il precipizio dei pochi dati.** Il [Min CVaR](/it/docs/strategie/min-cvar) fa la media della percentuale di coda peggiore dei giorni; quando la finestra moltiplicata per la percentuale di coda scende sotto un giorno diventa una regola del giorno peggiore, e l'app ti avvisa. L'EVaR non ha questo limite, ed è per questo che quell'avviso propone "Passa a EVaR" come uno dei suoi due rimedi.

## Come si comporta in Fincanva?

- L'Entropic value at risk è offerto su **entrambi i livelli**: tra gli strumenti di una strategia e tra le strategie di una [Combinata](/it/docs/per-iniziare/strategia-in-una-combinata).
- La sua unica impostazione è la **Percentuale di coda**, dall'1% al 25% e al 5% per impostazione predefinita: lo stesso controllo del Min CVaR.
- Legge la [finestra di calcolo](/it/docs/strategie/finestra-di-calcolo) (**Periodo in-sample**, 12 mesi per impostazione predefinita) e non legge la scelta **Matrice di covarianza**.
- Per lui non compare mai l'avviso di dati insufficienti, qualunque siano la finestra e la percentuale di coda.
- I pesi non sono mai negativi.
- Il selettore lo segna come "calcolo lento": ogni [ribilanciamento](/it/docs/backtesting/ribilanciamento) risolve un'ottimizzazione su tutti i giorni della finestra.

## Quale piano include l'Entropic value at risk?

Dipende dal tuo piano, a ciascun livello in cui il metodo è offerto.

**Dentro una strategia**

Incluso da Ultimate in su. Vedi [cosa include ciascun piano](/it/docs/account-e-sicurezza/cosa-include-ciascun-piano).

**Dentro una Combinata**

Incluso da Ultimate in su. Vedi [cosa include ciascun piano](/it/docs/account-e-sicurezza/cosa-include-ciascun-piano).

## Come funziona in pratica?

Una strategia usa una finestra in-sample di 1 mese, circa 21 giorni di borsa, con una percentuale di coda del 4%.

- **Il Min CVaR** farebbe la media dei 21 × 4% = 0,84 giorni peggiori — meno di uno — quindi può guardare solo al giorno peggiore, e l'app mostra "Dati insufficienti per questa percentuale di coda".
- **L'Entropic value at risk** usa tutti i 21 giorni, ciascuno pesato per quanto è stato cattivo. Il giorno peggiore conta ancora di più, ma anche il secondo e il terzo peggiore spostano la risposta, quindi un piccolo cambiamento nei dati non ribalta i pesi.

Allunga la finestra a 12 mesi, circa 252 giorni, e entrambi i metodi hanno dati a sufficienza; l'EVaR continua comunque a guardare un po' più in profondità nella coda del CVaR allo stesso 4%.

Fincanva ha uno scopo solo educativo e illustrativo: non è una consulenza finanziaria personalizzata, e i risultati passati o simulati non indicano quelli futuri. [Leggi l'Addendum ai Termini](https://fincanva.com/it/terms/addendum#section-3)