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title: "Scelta della misura di rischio"
description: "La scelta della misura di rischio decide cosa conta come rischio quando un metodo pondera per rischio: volatilità annualizzata o massimo drawdown."
canonical_url: "https://fincanva.com/it/docs/strategie/scelta-della-misura-di-rischio"
last_updated: "2026-07-25"
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# Scelta della misura di rischio

La scelta della misura di rischio è la decisione su quale statistica conti come "rischio" quando un metodo di allocazione dimensiona le posizioni in base al rischio. Fincanva ne offre due: la **volatilità annualizzata** (la deviazione standard annualizzata dei rendimenti) e il **massimo drawdown** (la peggiore discesa da un massimo precedente). La scelta conta perché le due misure ordinano gli stessi strumenti in modo diverso, quindi la stessa strategia sullo stesso periodo può arrivare a pesi molto diversi.

**Chiamata anche:** Misura di rischio (l'etichetta del controllo), metrica di rischio, proxy del rischio

## Perché la misura di rischio scelta cambia i pesi?

Le due misure guardano cose diverse. La [volatilità](/it/docs/analisi/volatilita) conta ogni oscillazione su tutta la finestra, al rialzo come al ribasso, e non dice nulla su dove quelle oscillazioni abbiano portato. Il [massimo drawdown](/it/docs/analisi/max-drawdown) conta un solo evento — la discesa più profonda da un massimo precedente — e ignora quanto sia stato mosso il resto del percorso. Così uno strumento che scivola giù lentamente e con regolarità può sembrare tranquillo in volatilità e pessimo in drawdown, mentre uno che sobbalza ma recupera sempre può sembrare agitato in volatilità e moderato in drawdown. La misura che scegli diventa la definizione operativa di "tranquillo" su cui il metodo pondera.

## Quale metodo di allocazione usa la misura di rischio?

Il controllo **Misura di rischio** appartiene al metodo **[Inverse Volatility](/it/docs/strategie/inverse-volatility)**, la cui descrizione recita "Gli strumenti meno volatili ricevono pesi più alti". La ponderazione inversa al rischio da manuale assegna a ogni strumento un peso proporzionale a 1 ÷ il suo rischio e poi normalizza perché i pesi sommino al 100%: così lo strumento che la misura scelta giudica più tranquillo riceve il peso maggiore. Il suggerimento del controllo enuncia entrambe le opzioni: "Volatilità annualizzata = quanto oscilla il prezzo · Massimo drawdown = la peggiore perdita storica".

## Come si comporta in Fincanva

- Il controllo si chiama **Misura di rischio** e offre esattamente due opzioni: "Volatilità annualizzata" e "Massimo drawdown".
- La finestra su cui ciascuna misura è calcolata è l'impostazione **Periodo in-sample** del profilo, in mesi: "Periodo storico usato dal metodo attivo per volatilità, correlazione, beta e calcoli simili. Predefinito 12."
- La volatilità annualizzata segue la convenzione standard dei 252 giorni di borsa (il valore giornaliero × √252) — vedi [volatilità](/it/docs/analisi/volatilita).
- La misura di rischio appartiene al profilo di allocazione, quindi un profilo Risk-On e uno Risk-Off possono ponderare con misure diverse — vedi [allocazione e metodo di allocazione](/it/docs/strategie/allocazione-e-metodo-di-allocazione).

## Esempio pratico

Due strumenti sulla stessa finestra di 12 mesi. Lo strumento A mostra una volatilità annualizzata del 12% e un massimo drawdown del 35%: uno scivolamento lento e costante. Lo strumento B mostra una volatilità annualizzata del 20% e un massimo drawdown del 18%: mosso, ma ha continuato a recuperare. Ponderando ciascuno in proporzione a 1 ÷ il suo rischio:

| Misura di rischio | Rischio di A | Rischio di B | Peso di A | Peso di B |
|---|---|---|---|---|
| Volatilità annualizzata | 12% | 20% | 62,5% | 37,5% |
| Massimo drawdown | 35% | 18% | 34% | 66% |

Stessi due strumenti, stessa finestra, ordinamento opposto: con la volatilità A è quello tranquillo e prende quasi due terzi del capitale; con il massimo drawdown è B a essere tranquillo e a prenderne quasi due terzi. Quel ribaltamento è tutto il senso dell'impostazione: stai scegliendo da quale tipo di rischio i pesi devono allontanarsi.

*Fincanva non fornisce consulenza finanziaria, nemmeno su quale misura di rischio usare — vedi [È una consulenza finanziaria?](/it/docs/teoria-degli-investimenti/e-una-consulenza-finanziaria).*