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title: "Conditional drawdown at risk"
description: "Il Conditional drawdown at risk è un metodo di allocazione che sceglie i pesi i cui peggiori periodi sotto un massimo precedente sono in media i meno profondi."
canonical_url: "https://fincanva.com/it/glossario/conditional-drawdown-at-risk"
last_updated: "2026-10-06"
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# Conditional drawdown at risk

Il Conditional drawdown at risk (CDaR) è un [metodo di allocazione](/it/glossario/allocazione-e-metodo-di-allocazione) che sceglie i pesi i cui peggiori periodi sotto un massimo precedente sono, in media, i meno profondi possibile. Invece dei singoli giorni cattivi segue il percorso lungo tutta la finestra, misura ogni giorno quanto si trova sotto il massimo raggiunto e minimizza la media delle letture più profonde.

**Altri nomi:** CDaR, drawdown condizionato, ottimizzazione del drawdown

## Che cosa minimizza il Conditional drawdown at risk?

Minimizza la media della quota peggiore di [drawdown](/it/glossario/max-drawdown) lungo il percorso: l'idea del [Min CVaR](/it/glossario/min-cvar), applicata alla profondità sotto il massimo invece che alla perdita giornaliera. Ogni giorno che il portafoglio passa sotto il massimo contribuisce con la sua profondità, e il metodo spinge verso il basso la media del 5% più profondo.

$$
{\text{CDaR}_\alpha} = \text{media della quota } {\alpha} \text{ peggiore di } {D_t},
\qquad
{D_t} = \max_{s \le t} {V_s} - {V_t}
$$

dove:

- il valore che il metodo minimizza
- la Percentuale di coda, cioè la quota di giorni del percorso di cui si fa la media
- di quanto il portafoglio si trova sotto il valore più alto raggiunto fino ad allora, nel giorno t
- il valore del portafoglio in un dato giorno

Poiché un drawdown dura finché il portafoglio non recupera, un mix che guarisce lentamente accumula molte letture profonde, e uno che rimbalza in pochi giorni ne accumula poche: è la differenza che la varianza non vede.

## Come si comporta in Fincanva?

Il selettore dei metodi lo etichetta **"CDaR · Conditional drawdown at risk"** e lo descrive come "Riduce i periodi più lunghi e profondi sotto il massimo".

- È offerto su **entrambi i livelli**: tra gli strumenti di una [strategia](/it/glossario/strategia) e tra le strategie di una [Combinata](/it/glossario/strategia-in-una-combinata).
- La sua unica impostazione è la **Percentuale di coda**, dall'1% al 25% e al 5% per impostazione predefinita.
- Legge la [finestra di calcolo](/it/glossario/finestra-di-calcolo) (**Periodo in-sample**, 12 mesi per impostazione predefinita) e non legge la scelta **Matrice di covarianza**.
- Il selettore lo segna come "calcolo lento": ogni [ribilanciamento](/it/glossario/ribilanciamento) risolve un'ottimizzazione sull'intero percorso.

## Cosa succede se la finestra è troppo corta per la percentuale di coda?

Quando la finestra moltiplicata per la percentuale di coda dà meno di un giorno, la media diventa il solo giorno più profondo, e l'app mostra lo stesso avviso "Dati insufficienti per questa percentuale di coda" del Min CVaR, proponendo di allungare il periodo in-sample o di passare all'[Entropic value at risk](/it/glossario/entropic-value-at-risk).

Il percorso del drawdown si misura sui rendimenti logaritmici, quindi le sue profondità differiscono di pochissimo dai drawdown della curva di capitale composta mostrata nei risultati.

## Quale piano include il Conditional drawdown at risk?

Dipende dal tuo piano, a ciascun livello in cui il metodo è offerto.

**Dentro una strategia**

Incluso da Ultimate in su. Vedi [cosa include ciascun piano](/it/docs/account-e-sicurezza/cosa-include-ciascun-piano).

**Dentro una Combinata**

Incluso da Ultimate in su. Vedi [cosa include ciascun piano](/it/docs/account-e-sicurezza/cosa-include-ciascun-piano).

## Come funziona in pratica?

Due mix hanno la stessa [volatilità](/it/glossario/volatilita) su una finestra di 12 mesi, circa 252 giorni, ed entrambi subiscono a un certo punto lo stesso calo del −10%.

- **Il mix A** recupera il massimo in una settimana. Nell'anno passa circa 20 giorni sotto il massimo, e solo una manciata oltre il −5%.
- **Il mix B** impiega tre mesi a recuperare. Passa circa 70 giorni sotto il massimo, decine dei quali oltre il −5%.

Con una percentuale di coda del 5% il metodo fa la media delle 252 × 5% ≈ 13 letture più profonde. Per A comprendono il suo breve calo e alcune letture poco profonde; per B vengono tutte e 13 dal suo lungo ribasso. La media di B è molto più profonda, quindi il Conditional drawdown at risk preferisce A, mentre un metodo basato sulla varianza, vedendo la stessa volatilità, li giudicherebbe uguali.

Fincanva ha uno scopo solo educativo e illustrativo: non è una consulenza finanziaria personalizzata, e i risultati passati o simulati non indicano quelli futuri. [Leggi l'Addendum ai Termini](https://fincanva.com/it/terms/addendum#section-3)