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title: "Hierarchical equal risk contribution"
description: "Il Hierarchical equal risk contribution raggruppa gli strumenti simili e divide il capitale lungo i gruppi reali: ogni lato di un taglio ha lo stesso rischio."
canonical_url: "https://fincanva.com/it/glossario/hierarchical-equal-risk-contribution"
last_updated: "2026-10-06"
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# Hierarchical equal risk contribution

Il Hierarchical equal risk contribution è un [metodo di allocazione](/it/glossario/allocazione-e-metodo-di-allocazione) che ordina gli strumenti in un albero secondo quanto si muovono in modo simile, poi divide il capitale lungo i rami reali perché i due lati di ogni divisione portino lo stesso rischio. Costruisce l'albero come la [Hierarchical risk parity](/it/glossario/hierarchical-risk-parity), ma segue i gruppi trovati invece di dimezzare una fila.

**Altri nomi:** HERC, rischio uguale per gruppo

## Come si comporta in Fincanva?

Il selettore dei metodi lo etichetta **"HERC · Hierarchical equal risk contribution"** e lo descrive come "Come HRP, ma segue i gruppi reali e dà a ognuno lo stesso rischio".

- Il Hierarchical equal risk contribution è offerto **solo dentro una singola strategia**, tra i suoi strumenti; una [Combinata](/it/glossario/combinata) non lo offre.
- Non ha impostazioni proprie. Legge la [finestra di calcolo](/it/glossario/finestra-di-calcolo) (**Periodo in-sample**, 12 mesi per impostazione predefinita) e la scelta **Matrice di covarianza** — vedi [matrice di covarianza](/it/glossario/matrice-di-covarianza).
- I pesi non sono mai negativi.
- Con la maggior parte degli stimatori di covarianza — compresa la consigliata Ledoit-Wolf · constant correlation — ogni [strumento](/it/glossario/strumento) deve essersi mosso di prezzo almeno una volta dentro la finestra: uno strumento il cui prezzo è rimasto fermo per tutta la finestra, come un titolo sospeso, blocca il [backtest](/it/glossario/backtest) invece di ricevere un peso. Due stimatori fanno eccezione; [matrice di covarianza](/it/glossario/matrice-di-covarianza) dice quali.
- I pesi vengono ricalcolati a ogni [ribilanciamento](/it/glossario/ribilanciamento) sulla finestra che termina in quella data.

## In cosa differisce dalla Hierarchical risk parity?

Cambiano due cose, ed entrambe seguono i gruppi più fedelmente.

- **Dove cade il taglio.** La Hierarchical risk parity taglia a metà una fila, quindi un taglio può cadere in mezzo a un gruppo reale. Il Hierarchical equal risk contribution taglia dove l'albero si dirama: se 30 strumenti si dividono naturalmente in 22 titoli ciclici e 8 difensivi, la prima divisione è 22 contro 8, non 15 contro 15.
- **Come si spartisce ogni divisione.** Ogni lato riceve la quota che rende uguali i contributi di rischio dei due lati, cioè, per due lati, una ripartizione in proporzione inversa alla volatilità:

$$
{w_{\text{sinistra}}} = \frac{1/{\sigma_{\text{sinistra}}}}{1/{\sigma_{\text{sinistra}}} + 1/{\sigma_{\text{destra}}}}
\qquad
w_{\text{destra}} = 1 - {w_{\text{sinistra}}}
$$

dove:

- la quota del capitale sovrastante che va al ramo di sinistra
- la volatilità del ramo di sinistra
- la volatilità del ramo di destra

Ogni ramo è pesato per l'inverso della sua [volatilità](/it/glossario/volatilita). Poiché $w \times \sigma$ viene uguale sui due lati, ogni ramo porta una fetta uguale di rischio: l'idea della [Risk parity](/it/glossario/risk-parity) applicata una divisione alla volta.

Negli universi in cui gli strumenti sono poco correlati i due metodi danno pesi simili; la differenza cresce quando esistono gruppi netti.

## Quale piano include il Hierarchical equal risk contribution?

Incluso da Advanced in su. Vedi [cosa include ciascun piano](/it/docs/account-e-sicurezza/cosa-include-ciascun-piano).

## Come funziona in pratica?

Prendi gli stessi quattro strumenti della pagina sulla [Hierarchical risk parity](/it/glossario/hierarchical-risk-parity): una coppia azionaria con volatilità del 20% e una coppia obbligazionaria del 10%, ciascuna formata da due fondi di pari rischio.

- **Prima divisione, azioni contro obbligazioni:** il ramo azionario riceve (1 ÷ 0,20) ÷ (1 ÷ 0,20 + 1 ÷ 0,10) = 5 ÷ 15 = **33,3%**, e quello obbligazionario il **66,7%**. Verifica: 33,3% × 20% = 66,7% × 10% ≈ 6,7%, cioè lo stesso rischio sui due lati.
- **Seconda divisione, dentro ogni coppia:** due fondi di pari rischio si dividono il ramo in parti uguali, quindi ogni fondo azionario prende il 16,7% e ogni fondo obbligazionario il 33,3%.

Il risultato è 16,7% / 16,7% / 33,3% / 33,3%. La Hierarchical risk parity, dividendo per varianza anziché per volatilità, dava allo stesso albero 10% / 10% / 40% / 40%: un'inclinazione più marcata verso il ramo più calmo.

Fincanva ha uno scopo solo educativo e illustrativo: non è una consulenza finanziaria personalizzata, e i risultati passati o simulati non indicano quelli futuri. [Leggi l'Addendum ai Termini](https://fincanva.com/it/terms/addendum#section-3)