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title: "Hierarchical risk parity"
description: "La Hierarchical risk parity raggruppa gli strumenti simili, li mette in fila per parentela e divide il capitale a metà, premiando la metà più calma."
canonical_url: "https://fincanva.com/it/glossario/hierarchical-risk-parity"
last_updated: "2026-10-06"
md_url: "https://fincanva.com/it/glossario/hierarchical-risk-parity.md"
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# Hierarchical risk parity

La Hierarchical risk parity è un [metodo di allocazione](/it/glossario/allocazione-e-metodo-di-allocazione) che ordina gli strumenti in un albero secondo quanto si muovono in modo simile, mette vicini i parenti e divide il capitale dimezzando la fila più volte: a ogni taglio la metà più calma riceve di più. Gli strumenti simili condividono un budget: si diversifica tra gruppi, non tra nomi.

**Altri nomi:** HRP, parità di rischio gerarchica, allocazione per clustering gerarchico

## Come si comporta in Fincanva?

Il selettore dei metodi lo etichetta **"HRP · Hierarchical risk parity"** e lo descrive come "Raggruppa gli strumenti simili e divide il rischio tra i gruppi".

- La Hierarchical risk parity è offerta **solo dentro una singola strategia**, tra i suoi strumenti; una [Combinata](/it/glossario/combinata) non la offre quando divide il capitale tra le strategie.
- Non ha impostazioni proprie. Legge la [finestra di calcolo](/it/glossario/finestra-di-calcolo) (**Periodo in-sample**, 12 mesi per impostazione predefinita) e la scelta **Matrice di covarianza**, che decide come si stimano volatilità e correlazioni — vedi [matrice di covarianza](/it/glossario/matrice-di-covarianza).
- I pesi non sono mai negativi: ogni [strumento](/it/glossario/strumento) riceve una quota del capitale e nessuno viene venduto allo scoperto.
- Con la maggior parte degli stimatori di covarianza — compresa la consigliata Ledoit-Wolf · constant correlation — ogni strumento deve essersi mosso di prezzo almeno una volta dentro la finestra: uno strumento il cui prezzo è rimasto fermo per tutta la finestra, come un titolo sospeso, blocca il [backtest](/it/glossario/backtest) invece di ricevere un peso. Due stimatori fanno eccezione; [matrice di covarianza](/it/glossario/matrice-di-covarianza) dice quali.
- I pesi vengono ricalcolati a ogni [ribilanciamento](/it/glossario/ribilanciamento) sulla finestra che termina in quella data.

## Come costruisce l'albero la Hierarchical risk parity?

L'albero nasce dalla correlazione: due strumenti i cui rendimenti si muovono insieme stanno su rami vicini, e i gruppi di strumenti simili si uniscono in rami più grandi tanto più tardi quanto meno si somigliano. Sei titoli di utility che salgono e scendono insieme formano un ramo; un fondo obbligazionario che va per conto suo sta lontano da loro. Gli strumenti vengono poi riordinati in modo che i parenti stiano accanto, e il capitale si divide tagliando a metà quella fila ordinata — prima in due metà, poi ogni metà in due, fino ad arrivare ai singoli strumenti. Il taglio cade a metà della fila, non per forza dove finisce un gruppo e comincia il successivo; seguire esattamente i gruppi è ciò che fa diversamente il [Hierarchical equal risk contribution](/it/glossario/hierarchical-equal-risk-contribution).

A ogni taglio il capitale si divide tra le due metà in proporzione inversa alla loro varianza, il quadrato della [volatilità](/it/glossario/volatilita).

$$
{w_{\text{sinistra}}} = \frac{{\sigma^2_{\text{destra}}}}{{\sigma^2_{\text{sinistra}}} + {\sigma^2_{\text{destra}}}}
\qquad
w_{\text{destra}} = 1 - {w_{\text{sinistra}}}
$$

dove:

- la quota del capitale di quel ramo che riceve la metà di sinistra
- la varianza della metà di sinistra
- la varianza della metà di destra

In parole: la metà più rischiosa prende la quota minore, e la divisione si ripete dentro ogni metà finché ogni strumento ha il suo peso.

## Perché usare la Hierarchical risk parity invece dell'MPT?

Perché non deve mai invertire la matrice di covarianza, che è il punto in cui l'[MPT](/it/glossario/mpt-markowitz) trasforma piccoli errori di stima in pesi estremi. Con molti strumenti e poco storico, l'MPT può caricare gran parte del capitale sull'unico strumento la cui correlazione passata sembrava bassa per caso; la Hierarchical risk parity non può, perché confronta sempre solo due metà alla volta. Il rovescio è che le sue divisioni seguono una regola e non un'ottimizzazione, quindi non pretende di trovare il miglior mix di rischio e rendimento del portafoglio.

## Quale piano include la Hierarchical risk parity?

Incluso da Advanced in su. Vedi [cosa include ciascun piano](/it/docs/account-e-sicurezza/cosa-include-ciascun-piano).

## Come funziona in pratica?

Una [strategia](/it/glossario/strategia) detiene quattro strumenti divisi in due coppie: due fondi azionari che si muovono insieme e due fondi obbligazionari che si muovono insieme. La coppia azionaria, presa come coppia, ha una volatilità del 20% (varianza 0,04); quella obbligazionaria del 10% (varianza 0,01).

- **Primo taglio, azioni contro obbligazioni:** la parte azionaria riceve 0,01 ÷ (0,04 + 0,01) = **20%** del capitale e quella obbligazionaria l'**80%**.
- **Secondo taglio, dentro ogni coppia:** la stessa regola divide la quota di ciascuna coppia tra i suoi due membri in base alle loro varianze. Con due fondi azionari di pari rischio, ciascuno prende il 10%; con due fondi obbligazionari di pari rischio, ciascuno prende il 40%.

Il risultato è 10% / 10% / 40% / 40%. Confrontalo con [Equal weights](/it/glossario/equal-weights), che dà a ciascuno il 25% e lascia così che sia la coppia azionaria a portare quasi tutto il rischio, e con il [Hierarchical equal risk contribution](/it/glossario/hierarchical-equal-risk-contribution), che divide lo stesso albero in base alla volatilità invece che alla varianza.

Fincanva ha uno scopo solo educativo e illustrativo: non è una consulenza finanziaria personalizzata, e i risultati passati o simulati non indicano quelli futuri. [Leggi l'Addendum ai Termini](https://fincanva.com/it/terms/addendum#section-3)