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title: "Nested clustered optimization"
description: "La Nested clustered optimization raggruppa gli strumenti simili, cerca il mix a rischio minimo dentro ogni gruppo e poi quello a rischio minimo tra i gruppi."
canonical_url: "https://fincanva.com/it/glossario/nested-clustered-optimization"
last_updated: "2026-10-06"
md_url: "https://fincanva.com/it/glossario/nested-clustered-optimization.md"
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# Nested clustered optimization

La Nested clustered optimization è un [metodo di allocazione](/it/glossario/allocazione-e-metodo-di-allocazione) che spezza un'ottimizzazione difficile in tante piccole: raggruppa gli strumenti che si muovono insieme, cerca il mix a rischio minimo dentro ogni gruppo, tratta ogni gruppo come un unico [strumento](/it/glossario/strumento) e poi cerca il mix a rischio minimo tra i gruppi.

**Altri nomi:** NCO, ottimizzazione a gruppi

## Come si comporta in Fincanva?

Il selettore dei metodi lo etichetta **"NCO · Nested clustered optimization"** e lo descrive come "Ottimizza dentro ogni gruppo di strumenti simili, poi tra i gruppi".

- La Nested clustered optimization è offerta **solo dentro una singola strategia**, tra i suoi strumenti; una [Combinata](/it/glossario/combinata) non la offre.
- Non ha impostazioni proprie. Legge la [finestra di calcolo](/it/glossario/finestra-di-calcolo) (**Periodo in-sample**, 12 mesi per impostazione predefinita) e la scelta **Matrice di covarianza** — vedi [matrice di covarianza](/it/glossario/matrice-di-covarianza).
- I pesi non sono mai negativi.
- Con la maggior parte degli stimatori di covarianza — compresa la consigliata Ledoit-Wolf · constant correlation — ogni strumento deve essersi mosso di prezzo almeno una volta dentro la finestra: uno strumento il cui prezzo è rimasto fermo per tutta la finestra, come un titolo sospeso, blocca il [backtest](/it/glossario/backtest) invece di ricevere un peso. Due stimatori fanno eccezione; [matrice di covarianza](/it/glossario/matrice-di-covarianza) dice quali.
- I pesi vengono ricalcolati a ogni [ribilanciamento](/it/glossario/ribilanciamento) sulla finestra che termina in quella data.

## Perché dividere l'ottimizzazione in gruppi?

Perché gli errori di stima si propagano dentro un'unica grande ottimizzazione. Quando diversi strumenti sono quasi identici, un ottimizzatore a rischio minimo che li tratta tutti insieme può trasformare minime differenze nelle correlazioni misurate in grosse scommesse che si compensano. Dentro un gruppo piccolo il problema è ben posto, e i gruppi vengono poi confrontati come una manciata di strumenti sintetici: un errore di misura dentro un gruppo non può spostare i pesi dentro un altro.

$$
{w_i} = {w_{i \mid k}} \times {W_k}
$$

dove:

- la quota finale di capitale dello strumento
- il peso dello strumento i dentro il suo gruppo k
- il peso del gruppo k tra i gruppi

Il peso finale di uno strumento è il suo peso dentro il gruppo moltiplicato per il peso del gruppo. Entrambi i livelli mirano al mix a rischio minimo, l'estremo "Min volatilità" della [frontiera efficiente](/it/glossario/mpt-markowitz).

Il numero di gruppi viene scelto dai dati a ogni ribilanciamento, non lo imposti tu.

## Quando è adatta la Nested clustered optimization, e quando no?

È adatta a un [universo](/it/glossario/universo) di molti strumenti simili — un paniere di azioni che si raccolgono in settori, per esempio — dove i gruppi sono netti e un'unica ottimizzazione sarebbe più fragile. È meno adatta in due casi:

- **Un universo senza gruppi netti.** La risposta in due passaggi si allontana allora di più da quella di un'unica ottimizzazione a rischio minimo.
- **Un portafoglio costruito su una copertura.** Due strumenti che si muovono in direzioni opposte vengono considerati il più diversi possibile e finiscono in gruppi diversi, quindi il metodo non riesce a sfruttare fino in fondo la copertura tra loro.

E come ogni ottimizzazione a rischio minimo, il passaggio tra i gruppi può dare a un intero gruppo ad alto rischio un peso vicino a zero.

## Quale piano include la Nested clustered optimization?

Incluso da Advanced in su. Vedi [cosa include ciascun piano](/it/docs/account-e-sicurezza/cosa-include-ciascun-piano).

## Come funziona in pratica?

Una [strategia](/it/glossario/strategia) detiene sei strumenti divisi in due gruppi da tre: tre titoli bancari e tre titoli di utility. Dentro il gruppo bancario il mix a rischio minimo è 50% / 30% / 20%; dentro il gruppo delle utility è 40% / 40% / 20%. Trattati come due strumenti sintetici, i gruppi vengono poi combinati per il rischio minimo, che qui dà 30% alle banche e 70% alle utility.

Il peso finale del primo titolo bancario è 50% × 30% = **15%**; quello del primo titolo di utility è 40% × 70% = **28%**. Tutti e sei i pesi si costruiscono allo stesso modo, e insieme sommano al 100%.

Fincanva ha uno scopo solo educativo e illustrativo: non è una consulenza finanziaria personalizzata, e i risultati passati o simulati non indicano quelli futuri. [Leggi l'Addendum ai Termini](https://fincanva.com/it/terms/addendum#section-3)