Massima diversificazione

Altri nomi: portafoglio più diversificato, maximum diversification, MDP

Che cos'è il rapporto di diversificazione?

Il rapporto di diversificazione confronta il rischio che il portafoglio avrebbe se i suoi strumenti si muovessero in perfetta sincronia con quello che ha davvero:

dove: $w_i$ è il peso dello strumento i, $\sigma_i$ la sua volatilità e $\sigma_p(w)$ la volatilità dell'intero portafoglio con quei pesi. Il numeratore è il rischio di un mix senza alcun beneficio di diversificazione; il denominatore è il rischio che porti davvero. Un rapporto pari a 1 significa che gli strumenti si muovono del tutto insieme; più sale sopra 1, più diversificazione il mix sta raccogliendo.

È una terza risposta accanto ad altre due: l'MPT mira al miglior compromesso tra rischio e rendimento, e la Parità di Rischio pareggia la quota di rischio di ogni strumento. La Massima diversificazione chiede solo quanta parte del rischio dei pezzi sparisce nell'insieme.

In cosa differisce dalla Correlazione Minima?

Entrambe premiano gli strumenti che si muovono in modo diverso, ma mirano a obiettivi diversi: la Correlazione Minima mira alla correlazione complessiva più bassa del portafoglio, mentre la Massima diversificazione mira al rapporto di diversificazione più alto, in cui la volatilità di ogni strumento entra direttamente. Per questo è sensibile a come si misura la volatilità, ed è il motivo per cui legge anche la scelta Stima del rischio.

Come si comporta in Fincanva?

• La Massima diversificazione è offerta su entrambi i livelli: tra gli strumenti di una strategia e tra le strategie di una Combinata.
• Non ha impostazioni proprie. Legge la finestra di calcolo (Periodo in-sample, 12 mesi per impostazione predefinita) e la scelta Stima del rischio — vedi Stima del rischio.
• I pesi non sono mai negativi.
• Con la maggior parte delle stime del rischio — compresa la consigliata Ledoit-Wolf · correlazione costante — ogni strumento deve essersi mosso di prezzo almeno una volta dentro la finestra: uno strumento il cui prezzo è rimasto fermo per tutta la finestra, come un titolo sospeso, blocca il backtest invece di ricevere un peso. Due stime fanno eccezione; Stima del rischio dice quali.
• Il selettore la segna come "calcolo lento": risolve un'ottimizzazione a ogni ribilanciamento.

Quale piano include la Massima diversificazione?

Dipende dal tuo piano, a ciascun livello in cui il metodo è offerto.

Dentro una strategia

Incluso da Ultimate in su. Vedi cosa include ciascun piano.

Dentro una Combinata

Incluso da Ultimate in su. Vedi cosa include ciascun piano.

Come funziona in pratica?

Tre strumenti hanno tutti una volatilità del 20%. Due sono quasi gemelli, con una correlazione di 0,9; il terzo si muove in modo indipendente da entrambi.

• Con Pesi Uguali (33,3% ciascuno) la volatilità del portafoglio è 20% × √(0,533) ≈ 14,6%, quindi il rapporto di diversificazione è 20% ÷ 14,6% ≈ 1,37.
• La Massima diversificazione tiene invece circa 25,6% / 25,6% / 48,7%: lo strumento indipendente prende quasi metà, e i gemelli si dividono il resto quasi fossero un unico strumento. La volatilità del portafoglio scende a circa il 14,0% e il rapporto sale a circa 1,43.

Il metodo non ha guardato i rendimenti: solo quanto rischio il mix si toglie di dosso combinando strumenti che non si muovono insieme.