Semideviazione

Altri nomi: semi-deviazione, semi deviazione standard, volatilità al ribasso, semideviation

Come si calcola la semideviazione?

Tieni solo i giorni in cui la strategia ha perso, calcola la deviazione standard di quei rendimenti attorno alla loro media e annualizzala:

dove 252 è il numero di giorni di borsa in un anno, la stessa convenzione della volatilità. In parole: è la volatilità, misurata sui soli giorni in perdita. Una strategia i cui giorni in perdita stavano tutti attorno a −0,5% ha una semideviazione bassa; una i cui giorni in perdita andavano da −0,1% a −4% ne ha una alta.

Perché la semideviazione vale circa 0,6 volte la volatilità anche con rendimenti simmetrici?

Poiché misura i giorni in perdita attorno alla loro media, e non attorno allo zero, la semideviazione non è la quota del movimento andata al ribasso. Prendi rendimenti perfettamente simmetrici — tanti rialzi quanti ribassi, delle stesse ampiezze: la loro metà in perdita, misurata attorno alla sua media, ha una deviazione standard pari a circa 0,6 volte la volatilità complessiva. Quindi una semideviazione vicina a 0,6 × la volatilità è il caso normale, non il segno di un movimento soprattutto al rialzo; una cifra ben sopra indica giorni in perdita insolitamente irregolari.

Come si comporta in Fincanva?

• Le Metriche di performance la mostrano nel gruppo Volatilità e rischio come Semideviazione (solo cadute), subito sotto Volatilità, annualizzata allo stesso modo: vedi cosa significa ogni numero delle Metriche di performance.
• Segue la stessa convenzione sui giorni in perdita dell'indice di Sortino della scheda Componenti.
• Una simulazione calcolata prima che la riga esistesse mostra «n.d.», mai 0%.

Come funziona in pratica?

Due strategie mostrano entrambe una Volatilità del 15%. La prima riporta Semideviazione (solo cadute) 9%, vicina a 0,6 × 15%: i suoi giorni in perdita sono stati vari quanto prevede una distribuzione simmetrica. La seconda riporta 13%: i suoi giorni in perdita andavano molto più lontano l'uno dall'altro — quasi tutti lievi, alcuni molto peggiori — anche se la volatilità complessiva è la stessa.

Cosa è un buon valore?

Più bassa vuol dire giorni in perdita più uniformi. Confrontala prima con la volatilità della strategia stessa: circa 0,6 × la volatilità è normale, ben sopra vuol dire che alcuni giorni in perdita sono stati molto peggiori degli altri, e conviene leggerla accanto al valore a rischio e al valore a rischio condizionato. Fra strategie, confrontala solo sullo stesso periodo.