Liquidità % e capitale investito

Altri nomi: liquidità ferma, capitale non investito, esposizione effettiva (capitale investito, come KPI su Posizioni)

Come si calcolano liquidità % e capitale investito?

Entrambe nascono da una somma: prendi quanto vale ogni posizione obiettivo, esprimilo come quota del tuo capitale, e ciò che manca è liquidità.

$$\text{capitale investito} = \sum_i \frac{\text{valore obiettivo}_i}{\text{capitale}} \times 100 \qquad \text{Liquidità} = 100 - \text{capitale investito}$$

dove $\text{valore obiettivo}_i$ è il nozionale target della posizione i nella tua valuta di riferimento, il capitale è l'importo inserito nella vista Posizioni ed entrambi i risultati sono percentuali.

Attenzione a quale cifra entra nella somma: il valore obiettivo, prima che ogni posizione sia arrotondata a titoli interi. Il residuo lasciato dall'arrotondamento è misurato a parte, da valore obiettivo vs investito e dall'accuratezza: non fa parte della liquidità %.

Cos'è l'esposizione effettiva?

Esposizione effettiva è il nome che la vista Posizioni dà al capitale investito: il KPI Esposizione effettiva in cima alla pagina riporta la stessa percentuale del capitale investito sulla scheda Allocazione target — la somma del valore obiettivo delle posizioni, in percentuale del capitale. Non è mai troncato: legge oltre il 100% esattamente quando la leva o una quota investita sopra 1,00× spinge una strategia oltre il suo capitale, e per lo stesso motivo la liquidità % diventa negativa (vedi perché la mia liquidità è negativa? più sotto).

Perché i pesi dell'allocazione e la liquidità % sembrano non tornare?

Perché le due letture sono normalizzate su totali diversi, ed è la cosa che più spesso confonde in questa pagina.

• Quote della fetta della singola strategia. I pesi di allocazione di una strategia ripartiscono ciò che è stato assegnato a quella strategia. Sommano al 100% della sua fetta, qualunque parte di quella fetta essa poi impieghi davvero.
• Quote di tutto il tuo capitale. Liquidità %, capitale investito e ogni tessera della treemap dell'allocazione target sono espresse sul capitale che hai inserito, quindi la liquidità appare come un resto visibile.

Così una strategia i cui pesi leggono 60/40 può comunque lasciare un quarto della sua fetta in liquidità: quel 60/40 descrive come è divisa la parte investita, non quanta parte è investita. Leggi i pesi quando vuoi sapere il mix; leggi la liquidità % quando vuoi sapere quanto denaro è al lavoro. Per la stessa ripartizione lungo un intero backtest, e non a una singola data, vedi il grafico del capitale.

Cosa lascia il capitale in liquidità?

Due impostazioni mettono capitale in liquidità invece che in posizioni, e si sommano:

• Leva sotto 1. La leva è un moltiplicatore delle posizioni — 1,00 = nessuna leva, con intervallo 0,00 – 3,00 e preset da Solo liquidità a Massima. A 0,50 una strategia punta a metà del denaro che le è stato assegnato e l'altra metà resta ferma. È il caso che sorprende, perché i pesi degli asset continuano a leggersi come una ripartizione completa al 100% della parte investita.
• Una riserva di liquidità voluta. L'impostazione Quota investita di una Combinata — Quota di capitale che questo profilo impiega — trattiene una fetta di proposito.

Una leva sopra 1,00 funziona al contrario: le posizioni obiettivo sommano più del tuo capitale, e la liquidità % diventa negativa invece di andare a zero — vedi perché la mia liquidità è negativa? più sotto.

Perché la mia liquidità è negativa?

La liquidità % (e l'importo di liquidità) diventa negativa quando le posizioni obiettivo sommano più del tuo capitale: la differenza è presa in prestito, e Fincanva la chiama debito su margine. Due impostazioni possono portare una strategia o una Combinata lì, in modo speculare alle due sopra:

• La leva di una singola strategia sopra 1,00×. A 1,50× una strategia punta al 150% del suo capitale; il 50% è preso in prestito e la liquidità % legge −50%.
• La quota investita di una Combinata sopra 100%. Lo stesso indebitamento avviene a livello di Combinata — vedi l'esempio pratico della quota investita.

Nella vista Posizioni, una liquidità negativa cambia la dicitura del KPI Liquidità in Liquidità · debito a margine e ne inverte il tono in negativo — la cifra non è mai troncata a zero, riporta il debito reale. La scheda Allocazione target disegna lo stesso debito come segmento a sinistra dello zero, con la dicitura Debito {amount} · {pct}, con le posizioni disposte alla sua destra; un libro senza leva disegna lo stesso asse senza alcun segmento di debito. Il debito su margine si finanzia allo stesso modo della leva — solo quando l'ipotesi di simulazione Costi e interessi è attiva — vedi quanto costa la leva.

Come si comporta in Fincanva?

• Il tray della vista Posizioni riporta il capitale investito come KPI Esposizione effettiva (una percentuale) e la liquidità come KPI Liquidità (un importo, Liquidità · debito a margine e con tono negativo quando scende sotto zero). La scheda Allocazione target riporta di nuovo la stessa ripartizione: il capitale investito come sua percentuale grande, con la dicitura capitale investito, più una tessera attenuata Liquidità dentro la treemap e — solo quando il libro è a leva — i segmenti Debito e Posizioni della barra di esposizione con segno (vedi perché la mia liquidità è negativa? sopra).
• Tutte queste cifre si leggono alla data di ribilanciamento selezionata nella pagina e per il capitale inserito lì: se cambi una delle due cose, ogni cifra si ricalcola.
• La liquidità è capitale che il piano non impiega, non una posizione che puoi dimensionare o vedere nella tabella.
• Se l'ultima esecuzione della strategia riporta Da ricalcolare, queste cifre vengono da quell'esecuzione più vecchia; la pagina Portafogli elenca un portafoglio così in Richiedono attenzione.
• Nulla viene negoziato. Questa è la ripartizione di un portafoglio simulato che Fincanva monitora, non un'indicazione a spostare denaro (vedi Portafoglio).

Come funziona in pratica?

Un portafoglio mostra 92% di capitale investito e Liquidità 8%, su 100.000 di capitale: 92.000 sono puntati dalle posizioni e 8.000 no. La causa è la leva della strategia impostata a 0,92: punta deliberatamente al 92% di quanto le è stato assegnato.

Ora decodifica l'allocazione accanto. Le quattro posizioni della strategia hanno pesi 40 / 30 / 20 / 10 dentro la sua fetta, quindi i loro valori obiettivo sono 36.800 / 27.600 / 18.400 / 9.200 — il 40% di 92.000, e così via. Le tessere della treemap leggono 36,8%, 27,6%, 18,4%, 9,2% più una tessera attenuata Liquidità 8%, perché le tessere sono quote del tuo capitale e devono totalizzare 100%. Le due letture sono corrette insieme: il 40% della fetta della strategia è il 36,8% del tuo capitale. Porta la leva a 1,00 e la liquidità scende a 0%, mentre il mix 40 / 30 / 20 / 10 non cambia di una virgola.

Questa è la ripartizione di un portafoglio obiettivo simulato. Nessuna delle due cifre è un importo consigliato da tenere in liquidità o da mettere al lavoro, e Fincanva non ti dice quale leva o quale riserva impostare.