Leva

Altri nomi: leva finanziaria, moltiplicatore, margine.

Quanta esposizione crea un moltiplicatore di leva?

Moltiplica il capitale della strategia per il moltiplicatore; tutto ciò che supera il capitale è preso a prestito.

dove $L$ è il moltiplicatore di leva, $C$ è il capitale della strategia, $E$ è l'esposizione al mercato che ne risulta e $B$ è l'importo a debito da finanziare. Sotto 1,00× non si prende nulla a prestito e la quota di capitale non usata — $(1 - L) \times C$ — resta semplicemente liquida: un profilo a 0,70× è investito al 70% e liquido al 30%, con la stessa zavorra della liquidità che porta con sé qualsiasi saldo inattivo.

Quali sono i preset della leva?

Quattro preset coprono l'intervallo, più uno slider per tutto ciò che sta in mezzo:

Quanto costa la leva?

Sopra 1,00×, la parte a debito viene finanziata per tutto il tempo in cui è in essere. Il tasso applicato è il tasso di riferimento del prestito a margine, un tasso d'interesse a breve termine, più lo spread sul tasso di finanziamento, descritto nell'app come "Spread aggiunto al tasso del broker quando si finanzia capitale." — vedi spread sui tassi d'interesse per entrambi gli spread e i loro valori di default.

Quel costo viene addebitato solo quando l'ipotesi Costi e interessi è attiva. Con i costi disattivati un'esecuzione con leva mostra i guadagni e le perdite amplificati ma non il finanziamento che li ha resi possibili, il che avvantaggia proprio la leva. La scheda Allocazione lo dice ovunque un'allocazione prenda a prestito — una leva sopra 1,00×, o un peso negativo che vende allo scoperto — con la nota grigia «Con i costi spenti il rendimento con leva è più alto del reale»: «Finché l'analisi è senza costi, il denaro preso a prestito non paga interessi: il rendimento con leva risulta più alto di quello reale.» La nota compare su ogni piano e non chiede alcuna decisione; vedi avvisi strategia. Il costo finisce sulla voce "Interessi passivi" dei risultati — vedi interessi attivi e passivi.

Cosa fa la leva a guadagni e perdite?

Moltiplica entrambi, dello stesso fattore e nella stessa direzione. Un movimento di mercato pari a $r$ sull'esposizione vale $L \times C \times r$ per la strategia, quindi a 1,50× un movimento del 10% vale il 15% del capitale sia che il mercato sia salito sia che sia sceso. Non c'è asimmetria: il moltiplicatore che amplifica un anno buono amplifica identicamente un anno cattivo, e una strategia con leva può scendere più in basso e più in fretta della stessa strategia a 1,00×.

Il costo di finanziamento si somma a tutto questo e non guarda alla direzione. Viene sottratto dopo un guadagno e si aggiunge a una perdita, quindi un'esecuzione con leva deve prima coprire il finanziamento col guadagno amplificato per stare davanti alla versione senza leva.

Come si comporta in Fincanva?

• Il default è 1,00× (Senza leva) e l'intervallo proprio del campo va da 0,00× a 3,00×: 3,00× è la massima esposizione che il profilo di una strategia può tenere, su qualsiasi piano.
• La leva oltre 1,00× è inclusa dal piano Starter. Ogni piano ha un tetto di leva: 1,00× su Free, e 3,00× su Starter, Advanced, Ultimate e Professional. Su Free il campo Leva è bloccato a 1,00×, quindi lì il suo intervallo è 0,00×–1,00×, con un'etichetta che indica il livello del piano che lo alza. È un tetto lato app: il motore di simulazione non conosce il concetto di piano e non applica nulla di tutto questo da solo. Vedi cosa include ciascun piano.
• L'intervallo del campo Leva corrisponde sempre al tetto del tuo piano — quello indicato sopra.
• Ogni preset è elencato su ogni piano. Su Free, Moderata e Massima stanno sopra il tetto: portano l'etichetta del livello del piano che le include, e sceglierne una non cambia nulla e apre una finestra che dice fin dove arriva il tuo piano e cosa consente il piano successivo.
• Moderata resta fissa a 1,50× su ogni piano. Qualsiasi altro valore intermedio si raggiunge con Personalizzata o lo slider.
• Una Combinata può comunque andare oltre la leva della singola strategia, tramite la sua quota investita oltre il 100% e un obiettivo di volatilità, fino al tetto condiviso del 300%.
• La leva appartiene a un profilo di allocazione, quindi un profilo Risk-Off può avere un moltiplicatore diverso da quello Risk-On — anche Solo liquidità — vedi Condizione di rischio.
• La riga di riepilogo del profilo stampa il moltiplicatore accanto al metodo di allocazione, come in "· 1,50×".
• Con Solo liquidità (0,00×) non viene aperta nessuna posizione: l'esecuzione traccia un saldo non investito.
• La leva è il controllo dell'esposizione a livello di strategia, ed è fissa: lo stesso moltiplicatore con il mercato calmo come con quello agitato. Quanto capitale di una Combinata arrivi alle sue strategie è invece la quota investita, un controllo distinto al livello della Combinata che può a sua volta superare il 100%. Una Combinata può anche far variare la propria esposizione con la volatilità del mercato: è l'obiettivo di volatilità, detto anche leva dinamica.

Come funziona in pratica?

Una strategia con 10.000 di capitale corre un anno a 1,50× (Moderata). La sua esposizione è 1,5 × 10.000 = 15.000, di cui 5.000 a debito. Supponi un tasso di riferimento del 4% e lo spread di finanziamento al default dell'1,5%: il denaro prestato costa il 5,5% per l'anno, cioè 5.000 × 5,5% = 275.

La stessa strategia a 1,00× avrebbe guadagnato 1.000 o perso 1.000, senza alcun finanziamento. La leva ha trasformato un movimento di 10 punti in un guadagno di 12,25 punti o in una perdita di 17,75 — e i 275 sono stati pagati in entrambi i casi, ed è per questo che il lato negativo è amplificato un po' più di quello positivo.

La leva amplifica le perdite esattamente come amplifica i guadagni. Fincanva non consiglia un livello di leva né ti dice se usarla — vedi È una consulenza finanziaria?.