Question 1

Come si comporta in Fincanva?

Accepted Answer

La card Allocazione di una strategia riporta il nome del metodo in uso, con il suo obiettivo e una riga che lo descrive, e sotto il metodo che la strategia usa nel Risk-Off. Equal weights è il metodo di partenza su entrambi i livelli: una strategia o una Combinata appena create dividono il capitale in parti uguali finché non lo cambi. Come sceglierne un altro lo spiega Scegli un metodo di allocazione. La finestra di calcolo in-sample è predefinita a 12 mesi e la Leva a 1,00, cioè nessuna leva. Ogni livello tiene un profilo di allocazione per regime di rischio: Risk-On, usato finché nessuna condizione di rischio è attiva, e Risk-Off, usato mentre una lo è, ciascuno con il proprio metodo. Una strategia senza condizioni di rischio attive ha un solo profilo, e l'intestazione della card Allocazione riporta Solo Risk-On; con una condizione attiva riporta Risk-Off impostato. Con un solo strumento non c'è nulla da dividere: "Con un solo strumento e nessuno split Risk-Off, il 100% del capitale va su quello strumento."

Question 2

Perché l'allocazione avviene su due livelli?

Accepted Answer

Perché una Combinata e una strategia allocano tra cose diverse. Il livello della Combinata decide quanta parte del capitale totale riceve ogni strategia che la compone; il livello della strategia divide poi quella quota tra i suoi strumenti, che vengono dal suo universo: un elenco scelto a mano, oppure ciò che uno screener restituisce dal suo seed universe. Fincanva applica i due strati in ordine e non li fonde mai in un unico elenco di pesi per strumento. Una strategia autonoma usa soltanto il livello della strategia.

Come funziona in pratica?

Una strategia detiene A, B, C e D. Con Equal weights ciascuno prende il 25%. Passala a Fixed weights e inserisci 40, 30, 20, 10: ora ad A va quattro volte quello che va a D. Stessi strumenti, date e cadenza di ribilanciamento: cambia solo la divisione, e con essa i risultati.

Metti quella strategia in una Combinata con altre due, su Equal weights: ogni strategia riceve un terzo del capitale, e dentro il suo terzo la nostra continua a dividere 40 / 30 / 20 / 10. A riceve il 40% di un terzo, circa il 13,3% del capitale della Combinata. Ecco i due livelli, applicati in ordine.

Question 3

Quali metodi di allocazione posso scegliere?

Accepted Answer

Funzionano su entrambi i livelli, dentro una strategia e quando una Combinata divide il capitale tra le sue strategie: Equal weights, Fixed weights, Inverse volatility, Ranking-based, Risk parity, MPT (Markowitz), Black-Litterman, Max diversification, Min MAD, Min CVaR e Scenario CVaR, CDaR · Conditional drawdown at risk, EVaR · Entropic value at risk, Robust worst case e Stochastic programming.

Funzionano solo dentro una strategia, tra i suoi strumenti: Market cap, Min correlation, Beta neutral, Mimicking, Floating, HRP · Hierarchical risk parity, HERC · Hierarchical equal risk contribution e NCO · Nested clustered optimization.

Nell'interfaccia italiana i nomi dei metodi restano in inglese, come qui. La pagina di ogni metodo indica il piano che lo include, a confronto in cosa include ciascun piano; quali metodi leggono lo storico è in Finestra di calcolo, e in cosa la divisione di una Combinata differisce da quella di una strategia in Ponderazione della Combinata.

Question 4

Come aiuta il selettore a trovare un metodo?

Accepted Answer

Il selettore ("Scegli il metodo di allocazione") elenca tutti i metodi; i suoi chip Filtra per obiettivo partono da Tutti, e ogni altro chip tiene i metodi che servono quell'obiettivo: un metodo che ne serve due compare sotto entrambi. In una Combinata mostra solo i suoi metodi e obiettivi.

Che cosa vuol dire l'obiettivo Regole semplici?

Regole semplici: "Pesi decisi da una regola che capisci a colpo d'occhio." Equal weights, Market cap, Ranking-based, Fixed weights e Floating.

Che cosa vuol dire l'obiettivo Bilanciare il rischio?

Bilanciare il rischio: "Nessuno strumento o gruppo domina il rischio del portafoglio." Risk parity, Inverse volatility, HRP e HERC.

Che cosa vuol dire l'obiettivo Diversificare?

Diversificare: "Sfrutta quanto gli strumenti si muovono in modo diverso." Min correlation, Max diversification, HRP, HERC e NCO.

Che cosa vuol dire l'obiettivo Contenere le perdite?

Contenere le perdite: "Guarda ai giorni e ai periodi peggiori, non alla media." Min CVaR, CDaR, EVaR, Scenario CVaR, Robust worst case e Stochastic programming.

Che cosa vuol dire l'obiettivo Ottimizzare?

Ottimizzare: "Cerca il mix migliore per un obiettivo di rischio e rendimento." MPT (Markowitz), Black-Litterman, NCO, Min MAD e Stochastic programming.

Che cosa vuol dire l'obiettivo Seguire un benchmark?

Seguire un benchmark: "Replica o neutralizza un indice o uno strumento." Market cap, che pesa come la maggior parte dei grandi indici, e Mimicking e Beta neutral, che lavorano rispetto a uno strumento di riferimento che scegli tu. Nessuno è disponibile in una Combinata, quindi il suo selettore non mostra questo obiettivo.

Question 5

Cosa hanno in comune tutti i metodi di allocazione?

Accepted Answer

Ogni metodo, su entrambi i livelli, condivide lo stesso vocabolario.

Pesi. Un peso per elemento, come quota del capitale da allocare. I pesi sono relativi: numeri grezzi che non sommano a 100 vengono normalizzati perché il capitale sia usato per intero. Un peso negativo è una posizione corta, che solo alcuni metodi producono — vedi Direzione.
Rapporto con il ribilanciamento. Il metodo ricalcola i pesi a ogni ribilanciamento e la strategia riporta le posizioni su quei pesi; in mezzo si scostano con i prezzi. Floating è l'eccezione voluta.
Finestra di calcolo. I metodi che leggono lo storico lo leggono sulla finestra che l'app chiama Periodo in-sample: "Periodo storico usato dal metodo attivo per volatilità, correlazione, beta e calcoli simili. Predefinito 12." Equal weights, Fixed weights, Market cap e Floating non la usano — vedi Finestra di calcolo.
Matrice di covarianza. I metodi costruiti su volatilità e correlazioni — Risk parity, MPT, Max diversification e, dentro una strategia, HRP, HERC e NCO — hanno una scelta Matrice di covarianza — vedi matrice di covarianza.

A parte il metodo, ogni livello ha un solo controllo per quanta parte del capitale investire: la Leva dentro una strategia, la quota investita al livello della Combinata.