Condizione di rischio

Vuoi che una strategia passi in difesa mentre un ampio indice azionario si trova sotto la sua tendenza di lungo periodo. Scegli "Doppia serie" sotto Personalizzato, imposti Serie 1 su SPY con l'Indicatore su "Prezzo grezzo" e la Serie di confronto su SPY con "Media mobile semplice" e Periodo 200. L'Operatore è "è sotto" e il Ritardo di conferma (settimane) è 2, così un calo di due giorni sotto la media non basta.

Finché SPY resta sotto la sua media a 200 giorni per almeno due settimane, la strategia applica l'allocazione Risk-Off; quando SPY torna sopra, di nuovo Risk-On. La strategia non si ferma mai: continua a ribilanciarsi, e cambiano solo le posizioni su cui i due profili differiscono — una quota investita più bassa in Risk-Off si vede come una riserva di liquidità più ampia. Cosa cambia tra i due profili è in Risk-On e Risk-Off.

Una condizione di rischio è una serie osservata, un confronto e due impostazioni di comportamento: abbastanza da leggersi come una sola frase, quando SPY è sotto la sua media mobile semplice a 200 giorni per due settimane, passa a Risk-Off. Il pannello, intitolato "Nuova condizione di rischio", scrive ogni regola come una frase simile.

Le scelte dell'Indicatore sono "Prezzo grezzo" (prezzo grezzo), "Media mobile semplice" (SMA), "Variazione percentuale" (variazione percentuale) e "Momentum medio" (momentum medio). Quella dell'esempio è la forma Doppia serie, misurata contro un'altra serie; Serie singola misura contro due numeri. Le tre regole di Regimi quantitativi — Regimi nascosti (Markov), Clustering e, solo su una Combinata, Andamento della strategia, che osserva il valore della Combinata stessa — sostituiscono indicatore e confronto con le impostazioni di un modello; i tipi di condizione le trattano tutte e cinque. Le due impostazioni di comportamento servono ad attenuare il whipsaw; puoi anche partire da un template di rischio già pronto.

Una condizione Serie singola ha due soglie, impostate separatamente: una Risk-Off che porta la strategia in Risk-Off e una Risk-On che la riporta indietro. Due numeri distinti danno alla condizione un punto di ingresso e uno di uscita separati: con la soglia Risk-Off a 25 e quella Risk-On a 20 su una lettura di volatilità, la strategia torna in Risk-On solo quando la lettura è scesa nettamente sotto il livello che l'aveva fatta passare in difesa. È quella distanza a impedire che una lettura che oscilla attorno a un valore faccia rimbalzare l'allocazione: il whipsaw che le due soglie attenuano. Una condizione Doppia serie non ha soglie numeriche: il confronto tra le due serie è tutta la condizione.

Le due soglie non devono sovrapporsi. In Risk-On si controlla solo la soglia Risk-Off, in Risk-Off solo quella Risk-On, ciascuna come confronto stretto: un valore che le soddisfa entrambe cambia regime a ogni osservazione. Con il Risk-Off su "è sopra 30" e il Risk-On su "è sotto 40", ogni lettura tra 30 e 40 fa rimbalzare la strategia; con entrambe su "è sopra", lo fa ogni lettura sopra la soglia più alta. La card Rischio lo segnala con l'avviso strategia "Il portafoglio passerebbe di continuo tra Risk-On e Risk-Off", e l'aiuto della soglia Risk-On recita "Il confronto che la riporta a Risk-On. Tra le due soglie il regime resta quello in corso, così non cambia avanti e indietro."

Su una strategia con un solo strumento scelto e nessuno screener di ingresso, il Risk-Off può cambiare solo quanta parte del capitale è investita — la leva del profilo — perché con uno strumento un metodo di allocazione non ha nulla da pesare. Leva 0 in Risk-Off significa tutto in liquidità, 0,5 metà investito. La card Rischio lo dice con la nota grigia «Con uno strumento il rischio cambia solo quanto investi»: «Il Risk-Off decide quanto investire nello strumento: leva 0 significa liquidità, 0,5 significa metà.»

Se i due profili hanno la stessa leva, il passaggio non ha più nulla da cambiare e il motore toglie la regola. La card Rischio mostra allora l'avviso strategia "Quando scatta il rischio non cambia nulla": "Con un solo strumento il metodo non conta e il Risk-Off può cambiare solo la leva; con la stessa leva il motore toglie la regola, quindi imposta una leva diversa (0 = tutto in liquidità)." Alcune impostazioni di metodo fanno girare il metodo anche su uno strumento — tra queste Beta neutral — e per quelle l'avviso tace.