La canonicalizzazione del Risk-Off è ciò che succede se il profilo di allocazione Risk-Off di una strategia è identico al profilo Risk-On: il passaggio non ha nulla da cambiare, quindi una condizione di rischio che scatta non ha effetti visibili e il backtest coincide con quello senza condizioni. La condizione non è guasta: manca una differenza in cui passare.
Altri nomi: profili identici
Come si comporta in Fincanva?
- Perché un passaggio cambi qualcosa, i due profili devono differire in qualcosa che l'allocazione usa: il metodo di ponderazione, i parametri di quel metodo o la finestra di calcolo del profilo. A livello di strategia conta anche una leva diversa; a livello di Combinata, una quota investita diversa.
- Il nome del profilo ("Risk-On" / "Risk-Off") è un'etichetta, non un'impostazione, quindi due profili che differiscono solo per il nome sono identici.
- Profili uguali rendono la condizione priva di effetto: la strategia si comporta come se non avesse condizioni di rischio, anche se la condizione è configurata e attiva.
Come funziona in pratica?
Una strategia gira con Equal weights e senza leva in Risk-On. Aggiungi una condizione di rischio su un indice di volatilità e imposti il profilo Risk-Off su Equal weights e senza leva: la stessa cosa. Fincanva mostra l'avviso descritto più sotto. Esegui il backtest attraverso un ribasso in cui la condizione resta attiva per quattro mesi. La curva del capitale è identica a quella della stessa strategia senza condizioni: in quei quattro mesi ha continuato a detenere gli stessi strumenti, agli stessi pesi, con la stessa esposizione.
Riduci l'esposizione del profilo Risk-Off, oppure scegli per il Risk-Off un metodo diverso, e i due backtest divergono dal primo scatto in poi: quella differenza è l'intero effetto della condizione di rischio.
Perché non cambia nulla quando la condizione si attiva?
Passare a Risk-Off significa sostituire un profilo di allocazione con un altro. Se entrambi i profili usano lo stesso metodo di ponderazione con le stesse impostazioni, la sostituzione mette un profilo al posto del suo gemello e le posizioni che ne escono sono quelle che c'erano già. Il regime cambia comunque — la strategia è davvero nel suo stato Risk-Off — ma nulla di ciò che detiene, né della curva del capitale, differisce dallo stato Risk-On.
Come segnala Fincanva due profili identici?
L'app solleva un avviso strategia da valutare: "Quando scatta la condizione di rischio la strategia non cambia nulla, perché il Risk-Off è uguale al Risk-On. Modifica l'allocazione Risk-Off, oppure lascia così se è voluto." Compare quando le condizioni di rischio sono attive ed entrambi i profili sono sostanzialmente uguali, e il profilo Risk-Off riporta "Uguale a Risk-On: il cambio di regime non cambia l'allocazione". Il backtest parte comunque; rendi diversi i due profili, oppure premi Va bene così se un Risk-Off identico è un segnaposto voluto.
È una situazione diversa da un profilo Risk-Off mai scelto, che mostra invece l'errore più netto "Allocazione Risk-Off da impostare" — "Le condizioni di rischio sono attive, ma non è stata scelta nessuna allocazione Risk-Off. Selezionane una qui sotto per dire alla strategia cosa fare quando scatta una condizione di rischio."