La ponderazione della Combinata è come una Combinata ripartisce il proprio capitale tra le strategie che contiene: uno strato di allocazione che sta sopra — e resta indipendente da — il modo in cui ciascuna di quelle strategie pesa i propri strumenti. Nell'editor la scheda si chiama Allocazione della Combinata e la descrizione è "Come il capitale è ripartito tra le strategie".
Altri nomi: allocazione della Combinata, allocazione a livello di strategia, ponderazione multi-strategia
Come si comporta in Fincanva?
- Il metodo predefinito della Combinata è Equal weights: capitale ripartito in parti uguali tra le strategie che la compongono.
- Ogni peso che scrivi in una Combinata — un peso di Fixed weights, un peso statico o un peso di rotazione — accetta qualsiasi numero da 0 a 999, decimali compresi. Un negativo non è accettato: una Combinata non può essere short su una delle sue strategie.
- Se i pesi non investono nulla — ogni peso di Fixed weights a 0 oppure, con Ranking-based, ogni peso statico delle strategie che non ruotano e ogni peso di rotazione a 0 — l'allocazione si salva comunque, la riga dei totali riporta "Non investe nulla" al posto di un numero e l'avviso giallo "non investe nulla" compare come per una singola strategia. Sparisce non appena una strategia componente in uso ottiene un peso diverso da zero.
- La ponderazione appartiene al profilo di allocazione, quindi una Combinata con un'allocazione Risk-Off può pesare le sue strategie in un modo in Risk-On e in un altro in Risk-Off.
- Il modo in cui i due strati vengono combinati nelle posizioni finali fa parte del motore e non è pubblicato; ciò che è documentato è che entrambi gli strati si applicano e nessuno dei due prevale sull'altro.
Quali sono i due strati indipendenti di ponderazione?
Una Combinata applica due strati di allocazione e non li fonde mai in uno. Lo strato della Combinata decide quale quota di capitale riceve ciascuna strategia che la compone. Dentro ogni strategia, il metodo di allocazione di quella strategia decide poi come la sua quota viene distribuita tra gli strumenti. I due strati non interagiscono: una strategia mantiene esattamente la stessa ponderazione interna sia che la Combinata le dia il 10% del capitale sia che le dia il 40%, e cambiare il metodo interno di una strategia lascia intatta la ripartizione della Combinata.
Quali schemi di ponderazione può usare una Combinata?
Tutti i metodi di allocazione segnati per la Combinata: Equal weights, Fixed weights, Ranking-based, Inverse volatility, Risk parity, MPT (Markowitz), Max diversification, Min MAD, Min CVaR e Scenario CVaR, Conditional drawdown at risk, Entropic value at risk, Robust worst case e Stochastic programming. Non sono offerti qui: Floating, Market cap, Min correlation, Mimicking e Beta neutral, che pesano strumenti e non strategie, e i tre metodi a gruppi — Hierarchical risk parity, Hierarchical equal risk contribution e Nested clustered optimization.
Due di questi producono gli schemi che di solito si intendono per "ponderazione della Combinata":
- Fixed weights — imposti un peso per ogni strategia nella tabella Strategie e quel peso resta lì, qualunque cosa facciano le strategie.
- Ranking-based — le strategie che compongono la Combinata vengono classificate a ogni periodo e pagate in base al rango, con le eccezioni fisse che indichi tu. La metrica di classifica parte da Variazione di prezzo, tra quattro: Variazione di prezzo, Momentum medio, Volatilità e Sharpe ratio. Il Rapporto P/E non è disponibile a questo livello: esiste solo dentro una singola strategia.
Cosa sono i ruoli delle strategie, il peso statico e il peso di rango?
Con Ranking-based, ogni strategia che compone la Combinata assume uno di due ruoli, impostato per strategia nella tabella Strategie:
- statica — Ruota è disattivato. La strategia viene tenuta a ogni periodo al Peso statico che le hai dato, indipendentemente dalla classifica. Una strategia appena aggiunta parte statica con peso 1.
- in rotazione — Ruota è attivo. La strategia entra nel gruppo classificato e il suo peso deriva dalla posizione in cui si classifica nel periodo.
L'editor riassume la ripartizione sotto il titolo Ruoli delle strategie come "{rotating} in rotazione · {staticCount} statici", con la nota "Rotazione e pesi statici sono configurati per strategia". Attivare e poi disattivare Ruota mantiene il peso statico che avevi scritto: mentre la strategia è in rotazione non viene usato, né controllato rispetto all'intervallo da 0 a 999, così un valore che non vedi non blocca mai il salvataggio.
Le strategie in rotazione condividono una sola curva di Pesi di rotazione — "Peso relativo assegnato a ciascun rango in rotazione, dall'alto verso il basso — qualsiasi numero da 0 a 999, decimali ammessi." — etichettata Rango 1, Rango 2 e così via, normalizzata al 100% come i pesi per fascia dentro una strategia. C'è uno slot per ogni strategia in rotazione, e uno slot appena aperto parte da 1. Il peso di rango di una strategia in rotazione è lo slot che corrisponde alla sua posizione in quel periodo: gli slot restano fermi e sono le strategie a spostarsi tra di essi.
Come funziona in pratica?
Una Combinata contiene tre strategie — A, B e C — e ribilancia ogni mese.
Con Equal weights, ciascuna riceve un terzo del capitale a ogni periodo. Con Fixed weights, inserisci 50, 30 e 20 e quelle quote restano tali qualunque cosa facciano le tre strategie. Con Ranking-based, segni A come statica con un Peso statico di 20 e attivi Ruota su B e C. Restano due slot di rotazione: dai al Rango 1 un peso di 60 e al Rango 2 un peso di 20. Il totale grezzo è 100, quindi A viene tenuta al 20% a ogni periodo, quella tra B e C che si classifica più in alto sulla metrica scelta prende il 60% e l'altra il 20%. Il mese successivo la classifica si ribalta: B e C si scambiano gli slot, i loro pesi si scambiano con loro e il 20% di A non si muove.