Le serie dati speciali sono le serie di riferimento di mercato che Fincanva tiene accanto ai prezzi degli strumenti — tassi d'interesse, una serie sull'inflazione e indicatori di valutazione ampi — usate come input di una simulazione o come serie di confronto, non come qualcosa che una strategia detiene. Non sono strumenti: un tasso d'inflazione non si compra. Oggi ne esistono sei, e ciascuna ha un comportamento definito quando la data richiesta cade fuori dai dati che copre.
Altri nomi: serie di riferimento, serie macro, simboli speciali
Quali serie dati speciali tiene Fincanva?
| Serie | Che cosa misura | Dove viene usata |
|---|---|---|
| Tasso privo di rischio | Il rendimento del Treasury Bill USA a 3 mesi sul mercato secondario, pubblicato da FRED come DTB3 | La base quasi priva di rischio che le metriche risk-adjusted sottraggono — vedi tasso privo di rischio |
| Tasso sul prestito a margine | Un tasso d'interesse di riferimento a breve termine — oggi la stessa serie del Treasury Bill USA a 3 mesi del tasso privo di rischio | Il tasso base su cui si innestano gli spread sul finanziamento, e il tasso da cui si accredita la liquidità inattiva — vedi spread sui tassi d'interesse |
| Inflazione | Una serie mensile di lungo periodo sull'inflazione USA | Valori corretti per l'inflazione e confronti basati sull'inflazione |
| Shiller PE | Il rapporto prezzo/utili corretto per il ciclo del mercato USA: prezzo diviso la media degli utili degli ultimi dieci anni corretti per l'inflazione | Riferimento di valutazione a livello di mercato |
| Buffett Indicator | Capitalizzazione totale del mercato USA divisa per il PIL statunitense | Riferimento di valutazione a livello di mercato |
| Buffett Deviation | Una variante proprietaria Fincanva del Buffett Indicator | Riferimento di valutazione a livello di mercato |
Due delle sei meritano una nota su come vengono prodotte. Lo Shiller PE è preso esattamente come lo pubblica la sua serie di riferimento pubblica, senza essere ricalcolato: il valore di Fincanva coincide quindi con la cifra comunemente citata e non con un ricalcolo interno. Il Buffett Indicator è calcolato dentro Fincanva come il rapporto standard indicato sopra, a partire da dati di capitalizzazione e di PIL. La costruzione del Buffett Deviation è proprietaria e non viene pubblicata: qui è documentata solo l'esistenza della serie.
Cosa accade quando una data cade fuori da una serie?
Quando una data cade fuori dalla copertura di una serie — prima del suo primo dato o dopo l'ultimo — si ricorre a un valore di riserva fisso invece di far fallire l'esecuzione. La regola è la stessa per le tre serie di tasso e di inflazione; cambiano il valore e il modo in cui entra nei tuoi risultati.
| Serie | Cosa subentra fuori dalla serie |
|---|---|
| Tasso privo di rischio | Un 2% annuo fisso per ogni mese della finestra del backtest fuori dalla serie, combinato nella media di periodo della finestra — vedi tasso privo di rischio |
| Tasso sul prestito a margine | Un tasso ipotetico fisso per ogni data fuori dalla serie. Il valore non viene pubblicato. |
| Inflazione | Un tasso ipotetico fisso per ogni mese fuori dalla serie. Il valore non viene pubblicato. |
Il valore di riserva copre le date fuori da una serie, non una serie mancante. Queste serie vengono caricate prima che qualsiasi backtest parta, e se una di esse non si potesse caricare nessun backtest partirebbe.
Il caso dell'inizio della serie lo incontrerai di rado, perché l'anno di inizio simulazione ha 2000 come valore predefinito e queste serie risalgono decenni più indietro. Il caso della fine della serie invece può presentarsi: quando una serie finisce prima della finestra del tuo backtest — perché viene pubblicata meno spesso, o più tardi, dei prezzi — le date oltre la sua fine usano il valore di riserva.
Come si comporta in Fincanva?
- Oggi esistono sei serie dati speciali: tasso privo di rischio, tasso sul prestito a margine, inflazione, Shiller PE, Buffett Indicator e Buffett Deviation.
- Il tasso privo di rischio è una serie di mercato reale allineata alle date del tuo backtest, non una costante — vedi tasso privo di rischio.
- Il valore di riserva del tasso privo di rischio è un 2% annuo fisso; quelli del tasso sul prestito a margine e dell'inflazione sono valori fissi che non vengono pubblicati.
- Le serie dati speciali sono riferimenti e non posizioni: non sono strumenti negoziabili che una strategia compra, quindi non compaiono mai come posizione in un backtest.
- Si aggiornano insieme ai prezzi degli strumenti, quindi l'ultimo dato di una serie avanza man mano che arrivano dati nuovi — vedi freschezza dei dati e frontiera.
Come funziona in pratica?
Supponi che la finestra di un backtest duri 120 mesi e che i primi 12 cadano prima dell'inizio della serie del tasso privo di rischio. Il tasso privo di rischio di quella finestra è allora una media ponderata per mesi: il 2% annuo per quei 12 mesi e la media della serie stessa per gli altri 108. Se la serie ha avuto in media il 4% sulla sua parte, il tasso della finestra è (12 × 2% + 108 × 4%) ÷ 120 = 3,8%, e l'indice di Sharpe di quella finestra sottrae il 3,8%. Quei 12 mesi vengono misurati contro un'asticella del 2% qualunque fossero allora i tassi a breve reali, e più la finestra è lunga, minore è il peso che possono avere.