Gli spread sui tassi d'interesse sono i margini che Fincanva aggiunge a un tasso di riferimento per modellare quanto costerebbe finanziarsi all'interno di un backtest. Prendere denaro a prestito per usare la leva, o prendere in prestito titoli per venderli allo scoperto, non è gratuito nei mercati reali — un broker applica un tasso superiore a quello di riferimento — e gli spread permettono alla simulazione di riflettere quel costo. Sono due: uno spread sul tasso di finanziamento per la leva e uno spread sul tasso short per lo scoperto.
Altri nomi: spread di finanziamento, markup sui tassi d'interesse, costo del prestito titoli
Come si calcola il tasso di finanziamento?
Il tasso di finanziamento applicato dalla simulazione è il tasso di riferimento più lo spread pertinente.
dove il tasso di riferimento è il tasso di mercato da cui il modello parte — la serie del tasso sul prestito a margine — e lo spread è il margine aggiunto sopra. Lo spread di finanziamento si applica al capitale preso a prestito per la leva; lo spread short si applica al costo di prendere in prestito i titoli per lo scoperto.
Come si comporta in Fincanva?
- Sono modellati due spread: uno "Spread sul tasso di finanziamento" (predefinito 1,5%), descritto nell'app come lo "Spread aggiunto al tasso del broker quando si finanzia capitale", e uno "Spread sul tasso short" (predefinito 2%), lo "Spread aggiunto al tasso del broker quando si vende allo scoperto".
- Sono entrambi margini sopra un tasso di riferimento, non il tasso pieno in sé: con i costi attivi, finanziamento e scoperto pagano sempre il tasso di riferimento più lo spread.
- Lo "Spread sul tasso di finanziamento" riduce anche quanto rende la liquidità inattiva: viene sottratto dal tasso di riferimento prima che la liquidità inattiva riceva l'accredito — vedi interessi attivi e passivi.
- Si applicano solo quando i costi sono attivi; con i costi disattivati, i costi di finanziamento modellati sono pari a zero.
- Il costo di finanziamento risultante compare nella voce interessi della scomposizione del capitale e del profitto e perdita.
Come funziona in pratica?
Una strategia attraversa un mese con leva, mantenendo più esposizione della sua liquidità prendendo capitale a prestito. Per quel mese la simulazione addebita gli interessi sulla quota presa a prestito al tasso di riferimento più lo spread di finanziamento dell'1,5%, così il costo di finanziamento è più alto del solo tasso di riferimento. Quell'addebito compare nella voce interessi della scomposizione di profitto e perdita come una zavorra sul risultato del mese: il prezzo, nel modello, di portare la leva. Una posizione allo scoperto verrebbe addebitata allo stesso modo con il tasso di riferimento più lo spread short del 2%.
Gli spread sono ipotesi di modello applicate a risultati storici, non il tasso che un broker ti applicherà, e nulla qui è un suggerimento a usare la leva o a vendere allo scoperto.