Passaggi
- Apri la card Allocazione della strategia e scegli MPT (Markowitz), oppure Black-Litterman, che ne condivide tutte le impostazioni.
- A livello di strategia imposta la Direzione delle posizioni: Solo long tiene ogni peso a 0 o più; Long/short, da cui parte, consente pesi negativi. Una Combinata non ha controllo di direzione.
- Attiva Vincoli sui pesi. Quale piano li include è indicato in MPT (Markowitz).
- Imposta Peso minimo (parte da 0) e Peso massimo (parte da 0,5, cioè 50%) in modo che il numero di strumenti per il Peso massimo arrivi al 100% e per il Peso minimo non lo superi.
- Attiva Diversificazione forzata, disattivata per impostazione predefinita, se vuoi pesi distribuiti in modo più uniforme.
- Leggi gli avvisi strategia da valutare sulla card Allocazione: dicono quando i limiti lasciano capitale in liquidità o non investono nulla.
Fatto. A ogni ribilanciamento l'ottimizzazione sceglie solo pesi dentro i limiti che hai impostato.
Cosa fanno i vincoli dell'MPT?
Tre controlli restringono la platea di portafogli tra cui l'ottimizzazione può scegliere. Cambiano il risultato cambiando l'insieme ammissibile: un vincolo più stretto può solo allontanare l'esito dal punto di frontiera non vincolato, oppure rendere il problema impossibile da soddisfare.
| Controllo | Effetto |
|---|---|
| Direzione delle posizioni (solo a livello di strategia) | "Solo long richiede ogni peso ≥ 0. Long/short consente pesi negativi (posizioni corte)." Al livello della Combinata MPT è positivo per costruzione, quindi lì questo controllo non compare. |
| Vincoli sui pesi | "Peso minimo e massimo per ogni strumento": attivandolo compaiono Peso minimo e Peso massimo, che il peso di ogni strumento deve poi rispettare. |
| Diversificazione | "Diversificazione forzata" distribuisce i pesi più uniformemente tra gli strumenti invece di lasciare che l'ottimizzazione li concentri su pochi. Su un insieme ristretto di strumenti può non lasciare nulla che soddisfi tutti i vincoli insieme. |
Gli estremi dei limiti di peso dipendono dal livello e dalla direzione: dentro una Combinata i pesi vanno da 0 a 1; dentro una singola strategia impostata su Solo long vanno anch'essi da 0 a 1, e impostata su Long/short vanno da −1 a 1.
Cosa succede quando i limiti di peso non fanno 100%?
Con Vincoli sui pesi attivi, deve arrivare al 100% e non deve superarlo, con il numero di strumenti che la strategia detiene. Su una strategia Solo long — oppure Long/short con Peso minimo dello 0% o più, che il motore risolve allora come solo lunga — senza Diversificazione forzata, un avviso strategia da valutare sulla card Allocazione dice quando una delle due manca:
- Massimo troppo basso — una parte del capitale resta in liquidità. 5 strumenti con un Peso massimo del 10% investono al più il 50%: "Con 5 strumenti e un massimo del 10% il motore investe al più il 50% e il resto resta in liquidità: alza il peso massimo o aggiungi strumenti."
- Minimo troppo alto — non si investe nulla. 5 minimi del 25% chiedono il 125%, che nessun insieme di pesi rispetta, quindi tutto resta in liquidità: "Con 5 strumenti un minimo del 25% chiede più del 100%, il motore non trova pesi validi e resta in liquidità: porta il minimo sotto il 20%."
è il numero di strumenti che hai scelto, limitato da "Posizioni massime". Con uno screener di ingresso il numero si conosce solo a ogni ribilanciamento, quindi al suo posto vale Posizioni massime — il massimo che la strategia può detenere: l'avviso sul peso massimo parla comunque, perché con meno strumenti resterebbe in liquidità ancora di più, mentre quello sul peso minimo tace. Entrambi gli avvisi si possono lasciare così quando la configurazione è voluta.