Il rapporto rendimento/drawdown è il rendimento di una strategia in un periodo diviso per l'ampiezza del suo max drawdown nello stesso periodo: il rendimento ottenuto per unità di perdita peggiore da picco a minimo. Risponde alla domanda "quanto rendimento ha prodotto questa strategia rispetto alla discesa più profonda che ha sopportato?", cosa che il solo rendimento non dice. È un rapporto standard e di dominio pubblico, non una misura proprietaria di Fincanva.
Altri nomi: NP/DD, NPDD, NP max DD, profitto netto ÷ drawdown massimo
Come si calcola il rapporto rendimento/drawdown?
Il rapporto divide il rendimento del periodo per il valore assoluto del max drawdown, così il segno meno del drawdown non ribalta il risultato.
dove: il rendimento è quello del periodo (il rendimento dell'intero periodo per la cifra principale, il rendimento dell'anno per la versione annuale), il max drawdown è la discesa da picco a minimo più ampia dello stesso periodo, e le barre verticali indicano il valore assoluto, cioè l'ampiezza del drawdown senza il segno meno.
Perché è un rapporto e non una percentuale?
Il rapporto rendimento/drawdown è un numero puro, non una percentuale, perché divide una percentuale per un'altra e le unità si annullano. Un valore di 4,0 significa che il rendimento è stato quattro volte l'ampiezza del drawdown peggiore: non significa 4% e non significa 400%.
Poiché una percentuale divisa per una percentuale non ha unità di misura, la cifra è mostrata come numero puro in ogni punto dell'app — tabella delle metriche, tabella per anno, pagina Analitica strategie e colonna NP/DD della heatmap. Leggerla come percentuale è l'errore più comune su questa metrica, ed è la ragione per cui il nome canonico contiene la parola rapporto.
Come viene calcolato in Fincanva?
- La tabella delle metriche lo riporta nel gruppo Drawdown alla riga Rapporto rendimento/drawdown, come numero puro.
- La tabella per anno ha una colonna Rapporto rendimento/drawdown per ogni anno civile. La pagina Analitica strategie ne dà una barra per ciascuna strategia dentro una Combinata, nella colonna che la card Ogni strategia, a confronto con la Combinata intitola Rendimento / caduta: è lo stesso rapporto sotto un nome più corto, perché quella card affianca quattro dati.
- La heatmap dei rendimenti mensili porta la stessa cifra annuale nella colonna compatta NP/DD — profitto netto diviso drawdown massimo, la stessa quantità sotto un'etichetta abbreviata.
- Diventa negativo quando il rendimento del periodo è negativo, perché il denominatore è sempre un'ampiezza positiva: un rapporto negativo significa che in quel periodo la strategia ha perso.
- Dove la cifra non è disponibile per un periodo, Fincanva mostra "—" invece di un numero.
Come funziona in pratica?
Una strategia rende +80% sul backtest e il suo max drawdown nello stesso periodo è −20%. Il rapporto è 80 ÷ 20 = 4,0: quattro unità di rendimento per ogni unità della discesa peggiore.
Confronta una seconda strategia che rende anch'essa +80% ma con un max drawdown di −40%. Il suo rapporto è 80 ÷ 40 = 2,0. Sul solo rendimento le due sembrano identiche; il rapporto le distingue per quello che ciascuna ha attraversato per arrivarci.
Cosa è un buon valore?
Un rapporto più alto indica più rendimento per unità della discesa peggiore. Un rapporto sopra 1,0 significa che il rendimento del periodo è stato maggiore del suo drawdown più profondo; sotto 1,0 la discesa più profonda è stata più grande del rendimento ottenuto; un valore negativo significa che il rendimento del periodo era negativo.
Il rapporto usa solo la singola discesa più profonda, quindi non dice nulla su quanto spesso i drawdown si sono verificati né su quanto sono durati: leggilo insieme al drawdown più lungo per la durata e all'indice di Sharpe per il rendimento rapportato alla variabilità complessiva invece che a un singolo caso peggiore. È inoltre legato al periodo: una finestra breve con un solo calo modesto può produrre un rapporto molto alto.